【浙商银行FICC·贵金属】美联储维持利率不变，金价在伊以冲突升级背景下走势持稳

（转自：浙商银行FICC）

行情回顾

2025/06/16-2025/06/20

数据来源：同花顺

上周，现货黄金开盘在3432.85美元/盎司，最高触及3450.97美元/盎司。周五现货黄金收盘报3367.09美元/盎司，周跌幅-1.92%。上周现货白银开盘在36.309美元/盎司，最高触及37.309美元/盎司，周五收盘报36.017美元/盎司，周跌幅-1.80%。上周，受金价触及八周高点后获利了结，以及美国经济数据较为稳健、美元指数回升、美联储维持利率不变的影响，国际金价承压下行。虽然中东战事趋紧环境下地缘政治风险上行为金价带来支撑，但美国通胀预期的上升以及美联储谨慎的立场影响市场降息预期，叠加美元指数反弹，国际金价本月内首度周线收阴。

本周，重点关注伊以冲突的事件走势、美联储降息路径的看法发布、美国贸易谈判进展等情况。预计本周黄金价格波动率有所回落，建议轻仓参与、灵活进出。

境外ETF持仓

SPDR黄金ETF持仓情况

截至2025/06/20最大的黄金上市交易基金（ETF）SPDRGoldTrust持仓量为950.24吨，上周累计净增持12.33吨。

数据来源：同花顺

iShares白银ETF（SLV）持仓情况

截至2025/06/20iShares白银ETF白银持有量为14750.28吨，上周累计净增持21.20吨。

数据来源：同花顺

CFTC黄金持仓情况

数据来源：同花顺

CFTC白银持仓情况

数据来源：同花顺

上周黄金与白银ETF净增仓，表明黄金、白银配置型需求有所回升，建议投资者轻仓参与、灵活进出。

期现升贴水情况

上周，黄金期现基差震荡下行，最高触及3.22元/克，收盘报3.03元/克。随着银行间资金面趋于宽松，建议逢高布局做窄头寸。

沪金主力合约与现货升贴水情况

（截至2025年6月20日）

上周，白银期现基差横盘震荡，最高触及30元/千克，收盘报21元/千克。在低库存背景下，建议投资者逢高布局做窄头寸。

沪银主力合约与现货升贴水情况

（截至2025年6月20日）

境内外价差情况

上周，黄金境内外价差震荡上行，最低触及-0.17元/克，最高触及2.74元/克，收盘报2.74元/克，建议投资者审慎参与，重点关注逢高做窄交易机会。

黄金境内外价差情况

（截至2025年6月20日）

上周，白银境内外价差横盘震荡，最低触及389元/千克，最高触及415元/千克，收盘报414元/千克。由于境外掉期处于较低水平，建议投资者逢高布局做窄头寸。

白银境内外价差情况

（截至2025年6月20日）

延期交割情况

上周黄金、白银延期均为空头占优，低利率情况下，建议投资者关注多空力量转换，适当布局多头相关头寸。

声明：本报告不构成投资建议，投资者应独立、审慎评估自身风险承受能力、资金状况，做出适当的投资选择。