【浙商银行FICC·信用债日报】等待拐点

（来源：浙商银行FICC）

一级方面，今日银行间一级新发信用债券69只，发行规模505.48亿元，整体仍然呈现高估值发行行情。短券方面，90D的25滨湖建设SCP011最终发在1.61%，全场4.35倍；270D的25牛首山SCP002发在1.80%，全场2.74倍；中票方面，2+1Y的25湖北路桥MTN002(科创债)发在2.43%，估值附近发出，3+3NY的25滨湖建设MTN002发在2.25%，略高估值发出。

二级方面，今日早盘信用债开盘交投情绪孱弱，上午收益大幅上行2bp有余，午后随着权益板块分歧走弱有所转暖，但全天非金信用债全日成交1506笔，降低至27.27%的历史分位，整体平均高估值2.67bp成交，继续全区间呈现高估值成交行情，1Y以下短端今日转为明显高估值成交，平均高估值2.5bp以上成交，成交中枢1.65-1.75，仍以AAA和AA+主体成交为主，主要买盘理财、基金；1-3Y平均高估值2.4bp成交，主要在1.80-2.10区间成交；3-5Y普遍高估值2.5bp以上成交，基金、保险和农商行构成主要买盘。10Y信用收益率今日继续明显上行，电网等好名字主体尾盘普遍高估值3bp左右成交，10Y深圳地铁普遍高估值5bp成交。

市场总结

今日信用情绪开盘悲观，总体走势与权益较为对称，十债回补4月7日的跳空缺口，震荡加剧，午后伴随权益题材分歧回落情绪虽有所缓解，但收益率整体仍然呈现明显上行。全日债基、纯债基今日存在明显赎回，科创债普遍观察到高估值成交，中短端非金信用同样转为高估值2bp及以上成交，超长信用收益率延续上行态势，但则随着债市调整延续，性价比也逐渐改善，继续关注股债负反馈演进。

市场数据