【浙商银行FICC·信用债日报】万科扰动下的拉锯战

（来源：浙商银行FICC）

一级方面，今日银行间新发43笔，新发规模合计640.21亿元，其中短融193.01亿元，中票438.9亿元，PPN8.3亿元。今日新发债券跨月上市，一级整体降温，3Y债券高估值5-10bp发行，主要为银行及理财参与。3Y新华水力终高估值10bp发在2.22%，3Y金华金投高估值12bp发在2.07%，3+2Y绵阳投资高估值5bp发在2.19%，万科展期事件影响下，地产债降温明显，绿城最终全场1.08倍发在3.2%。

二级方面，受债市调整及临近月末影响，活跃度较昨日进一步下降，成交笔数下降15%，TKN占比降至60%。资金宽松背景下短券情绪较为稳定，1Y内AAA短券，高估值0-0.5bp成交在1.65-1.75%，AA及AA+短券围绕估值成交在1.75-1.90%；1-3Y债券高估值0.5-2bp成交在1.8-2.05%；4.52Y汇金高估值0.6bp成交在2.01，9.5Y中化股高估值0.6bp成交在2.5%，受科创债ETF赎回影响，交易所科创债ETF成分券高估值成交幅度更大，10Y25诚通K1高估值2bp成交在2.43%，9.93Y25国新K1高估值4bp成交在2.37%；受万科展期影响，7.88Y深圳地铁公募高估值14bp成交在2.80%。

市场总结

央行今日开展3564亿元7天逆回购操作，实现净投放564亿元。资金利率稳定低位，隔夜资金稳定在1.37%，非银跨月资金在1.52%。股市方面，创业板指、深证成指冲高回落。今日债基延续大量赎回态势，但今天的净赎回金额比昨天有减少，理财子仍是主要赎回方。债市经过昨日大跌后，整体回归震荡局面，机构情绪仍偏谨慎，配置盘缺席的背景下，市场受交易盘卖出情绪影响，现券收益率逐步抬升。信用方面，券商和基金持续净卖出，理财买入3Y内债券，保险主要买入7-10Y债券。

市场数据