【浙商银行FICC·信用债日报】供给偏淡，信用下沉

（来源：浙商银行FICC）

一级市场方面，今日银行间市场共新发债券14笔，发行总规模144亿元，分券种来看，超短期融资券7只合计79亿元、中期票据7只合计65亿元。受清明假期影响，整体发行规模处于低位，供给清淡，截标债券整体以平估值或低估值发行为主，具体标的定价情况如下：

120D26锦江国际SCP002发行利率为1.52%，低估值0.26BP；2Y26春秋航空MTN003发行利率为1.46%，低估值31BP；213D26中兵投资SCP001发行利率为1.58%，高估值1BP。

信用债成交笔数与昨日持平为1755笔，交易量和昨日持平，全场平均低估值1.91bp成交，市场活跃度提升。同时，竞买率较昨日有所上升，从昨日的81.39%上升至83.53%。短端品种买盘以基金、理财及券商为主，交投活跃；中长端及长久期品种则由基金、券商与银行共同配置，需求稳健。分评级期限看，AA 级品种低估值成交幅度最为显著，1Y 以内、1-3Y、3-5Y 分别低估值 4.34bp、2.03bp、3.44bp，明显优于高评级品种，反映当前市场风险偏好略有抬升、机构适度信用下沉博取收益；AA + 级配置热度同样偏高，各期限低估值 1.63-2.35bp；AAA 级各期限偏离相对温和，5-10Y 偏离幅度最小至 - 0.77bp。

市场总结

今日权益市场延续调整态势，上证收跌 1%；信用债一级市场受清明假期影响供给偏淡，发行多以平估值或低估值落地；二级市场交投稳健活跃，收益率整体下行，低估值成交占优，配置情绪偏暖，AA 级品种表现突出，机构信用下沉意愿有所增强。

市场数据