凤凰传媒：2024年上半年净利润12.24亿元 同比下降21.51%

中证智能财讯 凤凰传媒（601928）8月30日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入72.36亿元，同比增长0.80%；归母净利润12.24亿元，同比下降21.51%；扣非净利润12.09亿元，同比下降19.78%；经营活动产生的现金流量净额为3.24亿元，同比下降79.49%；报告期内，凤凰传媒基本每股收益为0.481元，加权平均净资产收益率为6.11%。

以8月29日收盘价计算，凤凰传媒目前市盈率（TTM）约为10.36倍，市净率（LF）约为1.42倍，市销率（TTM）约为1.98倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入38.92亿元，同比下降1.26%，环比增长16.42%；归母净利润8.68亿元，同比下降19.38%，环比增长143.71%；扣非净利润8.63亿元，同比下降17.72%，环比增长149.16%。

半年报称，凤凰传媒的主营业务为图书、报刊、电子出版物、音像制品的编辑出版、发行。公司教育出版、一般图书出版、图书发行等主要业务板块在国内出版集团的排名均位居前列。

2024年上半年，公司毛利率为42.21%，同比上升0.51个百分点；净利率为17.17%，较上年同期下降4.92个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为47.65%，同比上升3.35个百分点，环比上升11.76个百分点；净利率为22.61%，较上年同期下降4.88个百分点，较上一季度上升11.78个百分点。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为6.11%，较上年同期下降2.63个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为5.42%，较上年同期下降2.05个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为3.24亿元，同比下降79.49%；筹资活动现金流净额-8475.78万元，同比增加5455.25万元；投资活动现金流净额-14.28亿元，上年同期为-53.91亿元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-4827.59万元，上年同期为153399.61万元。

2024年上半年，公司营业收入现金比为86.01%，净现比为26.49%。

营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.23次，上年同期为0.24次（2023年上半年行业平均值为0.23次，公司位居同行业7/10）；固定资产周转率为1.22次，上年同期为1.25次（2023年上半年行业平均值为2.40次，公司位居同行业8/10）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为6.31次、2.44次。

2024年上半年，公司期间费用为14.72亿元，较上年同期增加9141.01万元；期间费用率为20.34%，较上年同期上升1.11个百分点。其中，销售费用同比增长5.57%，管理费用同比增长4.05%，研发费用同比下降19.65%，财务费用由去年同期的-2.22亿元变为-2.04亿元。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少38.72%，占公司总资产比重下降3.84个百分点；应收账款较上年末增加160.83%，占公司总资产比重上升3.23个百分点；存货较上年末减少41.87%，占公司总资产比重下降2.92个百分点；交易性金融资产较上年末增加945.12%，占公司总资产比重上升2.06个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司其他应付款(含利息和股利)较上年末增加164.23%，占公司总资产比重上升3.85个百分点；合同负债较上年末减少14.80%，占公司总资产比重下降1.76个百分点；应付账款较上年末减少9.39%，占公司总资产比重下降1.70个百分点；应交税费较上年末增加372.60%，占公司总资产比重上升0.62个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为12.62亿元，占净资产的6.61%，较上年末减少9.09亿元。其中，存货跌价准备为20.17亿元，计提比例为61.52%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为38.57%，相比上年末上升0.54个百分点；有息资产负债率为0.34%，相比上年末下降0.17个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为1.16，速动比率为1.05。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为瑞众人寿保险有限责任公司-自有资金，取代了一季度末的汇添富基金管理股份有限公司-社保基金1103组合。在具体持股比例上，中国人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品-005L-CT001沪、上证红利交易型开放式指数证券投资基金、中国人寿保险股份有限公司-分红-个人分红-005L-FH002沪、华泰柏瑞中证红利低波动交易型开放式指数证券投资基金、华夏人寿保险股份有限公司-自有资金持股有所上升，香港中央结算有限公司、全国社保基金四一三组合持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为3.84万户，较一季度末下降了5665户，降幅12.85%；户均持股市值由一季度末的63.34万元上升至72.61万元，增幅为14.64%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。