中国汽研：2023年净利润同比增长19.75% 拟10派3.3元

中证智能财讯 中国汽研（601965）4月26日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入40.07亿元，同比增长21.76%；归母净利润8.25亿元，同比增长19.75%；扣非净利润7.54亿元，同比增长15.76%；经营活动产生的现金流量净额为8.62亿元，同比增长7.83%；报告期内，中国汽研基本每股收益为0.84元，加权平均净资产收益率为13.61%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派3.3元（含税）。

以4月25日收盘价计算，中国汽研目前市盈率（TTM）约为22.88倍，市净率（LF）约为2.89倍，市销率（TTM）约为4.71倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，中国汽研近三年营业总收入复合增长率为5.44%，在汽车服务行业已披露2023年数据的8家公司中排名第2。近三年净利润复合年增长率为13.90%，排名1/8。

资料显示，公司主营业务为汽车技术服务和装备制造业务。

分产品来看，2023年公司主营业务中，汽车技术服务收入33.10亿元，同比增长19.11%，占营业收入的82.61%；专用汽车改装与销售收入3.36亿元，同比增长74.57%，占营业收入的8.38%；汽车燃气系统及关键零部件收入2.42亿元，同比增长27.77%，占营业收入的6.05%。

截至2023年末，公司员工总数为3153人，人均创收127.07万元，人均创利26.17万元，人均薪酬30.23万元，较上年同期分别下降0.72%、2.36%、5.63%。

2023年，公司毛利率为42.96%，同比下降1.10个百分点；净利率为21.57%，较上年同期下降0.57个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为42.13%，同比下降2.42个百分点，环比下降5.79个百分点；净利率为18.51%，较上年同期下降0.79个百分点，较上一季度下降7.28个百分点。

分产品看，汽车技术服务、专用汽车改装与销售、汽车燃气系统及关键零部件2023年毛利率分别为48.37%、7.61%、19.68%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为13.61%，较上年同期增长1.26个百分点；公司2023年投入资本回报率为12.90%，较上年同期增长1.01个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为8.62亿元，同比增长7.83%；筹资活动现金流净额-3.13亿元，同比减少1.96亿元；投资活动现金流净额-2779.62万元，上年同期为-3.26亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为6.66亿元，相比上年同期增长39.43%。

2023年，公司营业收入现金比为91.97%，净现比为104.49%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.47次，上年同期为0.43次（2022年行业平均值为0.94次，公司位居同行业9/12）；固定资产周转率为1.38次，上年同期为1.17次（2022年行业平均值为8.13次，公司位居同行业11/12）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为4.34次、8.99次。

2023年，公司期间费用为7.82亿元，较上年同期增加1.71亿元；期间费用率为19.53%，较上年同期上升0.97个百分点。其中，销售费用同比增长65.78%，管理费用同比增长19.46%，研发费用同比增长19.25%，财务费用由去年同期的-1783.56万元变为-1735.53万元。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司其他非流动资产较上年末减少96.99%，占公司总资产比重下降5.14个百分点；货币资金较上年末增加32.31%，占公司总资产比重上升4.20个百分点；应收票据较上年末增加53.77%，占公司总资产比重上升2.18个百分点；在建工程较上年末增加60.45%，占公司总资产比重上升1.80个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司应付票据较上年末增加102.74%，占公司总资产比重上升1.15个百分点；应付账款较上年末增加20.07%，占公司总资产比重上升0.53个百分点；应付职工薪酬较上年末增加62.70%，占公司总资产比重上升0.78个百分点；其他流动负债较上年末增加805.83%，占公司总资产比重上升0.62个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为2.68亿元，占净资产的4.1%，较上年末增加2749.21万元。其中，存货跌价准备为1212.33万元，计提比例为4.33%。

2023年全年，公司研发投入金额为2.77亿元，同比增长22.56%；研发投入占营业收入比例为6.92%，相比上年同期上升0.04个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为13.59%。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为23.85%，相比上年末上升0.97个百分点；有息资产负债率为0.31%，相比上年末上升0.07个百分点。

2023年，公司流动比率为2.49，速动比率为2.35。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为汇添富基金-中国人寿保险股份有限公司-传统险-汇添富国寿股份成长股票传统可供出售单一资产管理计划、中国人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品-005L-CT001沪，取代了三季度末的国新投资有限公司、建信中小盘先锋股票型证券投资基金。在具体持股比例上，航天科工资产管理有限公司、朱晔持股有所上升，香港中央结算有限公司、景顺长城新能源产业股票型证券投资基金、工银瑞信互联网加股票型证券投资基金、工银瑞信创新成长混合型证券投资基金持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为1.71万户，较三季度末增长了777户，增幅4.75%；户均持股市值由三季度末的124.44万元上升至129.41万元，增幅为3.99%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。