招商南油：2024年上半年净利润12.20亿元 同比增长44.76%

中证智能财讯 招商南油（601975）8月21日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入35.28亿元，同比增长11.78%；归母净利润12.20亿元，同比增长44.76%；扣非净利润10.28亿元，同比增长23.97%；经营活动产生的现金流量净额为15.16亿元，同比增长13.24%；报告期内，招商南油基本每股收益为0.2532元，加权平均净资产收益率为12.81%。

以8月20日收盘价计算，招商南油目前市盈率（TTM）约为7.5倍，市净率（LF）约为1.44倍，市销率（TTM）约为2.21倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入16.89亿元，同比增长9.80%，环比下降8.14%；归母净利润5.49亿元，同比增长25.66%，环比下降18.19%；扣非净利润4.76亿元，同比增长9.09%，环比下降13.85%。

资料显示，公司主要从事海上原油、成品油、化工品和气体等运输。

2024年上半年，公司毛利率为35.72%，同比上升2.20个百分点；净利率为34.81%，较上年同期上升7.92个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为34.28%，同比上升0.57个百分点，环比下降2.77个百分点；净利率为32.76%，较上年同期上升4.18个百分点，较上一季度下降3.93个百分点。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为12.81%，较上年同期增长2.10个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为10.77%，较上年同期增长2.17个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为15.16亿元，同比增长13.24%；筹资活动现金流净额-3.50亿元，同比减少6196.99万元；投资活动现金流净额1.82亿元，上年同期为-6.16亿元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为14.96亿元，相比上年同期增长120.17%。

2024年上半年，公司营业收入现金比为102.34%，净现比为124.26%。

营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.29次，上年同期为0.29次（2023年上半年行业平均值为0.21次，公司位居同行业4/19）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为19.81次、6.68次。

2024年上半年，公司期间费用为5279.48万元，较上年同期减少1216.64万元；期间费用率为1.50%，较上年同期下降0.56个百分点。其中，销售费用同比增长4.64%，管理费用同比下降0.26%，财务费用由去年同期的35.34万元变为-1251.57万元。

资料显示，财务费用的变动主要因为报告期内有息债务余额减少及利息收入增加导致财务费用同比减少。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末增加44.74%，占公司总资产比重上升8.80个百分点；固定资产较上年末减少2.03%，占公司总资产比重下降5.42个百分点；使用权资产较上年末减少45.83%，占公司总资产比重下降2.85个百分点；合同资产较上年末增加33.92%，占公司总资产比重上升0.82个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付账款较上年末增加75.14%，占公司总资产比重上升1.58个百分点；租赁负债较上年末减少51.67%，占公司总资产比重下降1.80个百分点；长期借款较上年末减少9.49%，占公司总资产比重下降1.78个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少11.62%，占公司总资产比重下降0.49个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为3.43亿元，占净资产的3.4%。根据财报，公司本期没有计提存货跌价准备。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为18.87%，相比上年末下降2.58个百分点；有息资产负债率为11.08%，相比上年末下降2.26个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为5.39，速动比率为5.06。

半年报显示，2024年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为兴证全球基金国寿股份均衡股票型组合单一资产管理计划，取代了一季度末的中国长城资产管理股份有限公司。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、中国人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品-005L-CT001沪、中国太平洋人寿保险股份有限公司-分红-个人分红持股有所上升，中国太平洋人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品、中国建设银行股份有限公司江苏省分行、中国太平洋财产保险股份有限公司-传统-普通保险产品-013C-CT001沪持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为11.08万户，较一季度末下降了1.39万户，降幅11.17%；户均持股市值由一季度末的13.66万元上升至15.56万元，增幅为13.91%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。