中国核电：2023年净利润同比增长17.91% 拟10派1.95元

中证智能财讯 中国核电（601985）4月27日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入749.57亿元，同比增长5.15%；归母净利润106.24亿元，同比增长17.91%；扣非净利润103.96亿元，同比增长15.06%；经营活动产生的现金流量净额为431.26亿元，同比下降7.65%；报告期内，中国核电基本每股收益为0.554元，加权平均净资产收益率为12.19%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派1.95元（含税）。

以4月26日收盘价计算，中国核电目前市盈率（TTM）约为16.49倍，市净率（LF）约为1.93倍，市销率（TTM）约为2.34倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，中国核电近三年营业总收入复合增长率为12.76%，在电力行业已披露2023年数据的83家公司中排名第42。近三年净利润复合年增长率为21.01%，排名26/83。

资料显示，公司主营核能、风能、太阳能等清洁能源项目及配套设施的开发、投资、建设、运营与管理；输配电项目投资、投资管理；核能等清洁能源运行、安全技术研究及相关技术服务与咨询业务；清洁技术产业项目投资开发及运营管理；售电；综合能源服务。

分产品来看，2023年公司主营业务中，电力收入732.66亿元，同比增长4.75%，占营业收入的97.74%。

截至2023年末，公司员工总数为18574人，人均创收403.56万元，人均创利57.20万元，人均薪酬51.19万元，较上年同期分别变化-3.25%、8.49%、6.19%。

2023年，公司毛利率为44.62%，同比下降1.01个百分点；净利率为25.90%，较上年同期上升3.00个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为33.90%，同比上升0.88个百分点，环比下降13.76个百分点；净利率为14.10%，较上年同期上升4.36个百分点，较上一季度下降15.81个百分点。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额640.66亿元，占总销售金额比例为85.47%，公司前五名供应商合计采购金额508.38亿元，占年度采购总额比例为41.79%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为12.19%，较上年同期增长0.85个百分点；公司2023年投入资本回报率为5.67%，较上年同期下降0.21个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为431.26亿元，同比下降7.65%；筹资活动现金流净额223.32亿元，同比增加128.96亿元；投资活动现金流净额-717.12亿元，上年同期为-530.08亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-309.97亿元，上年同期为-77.25亿元。

2023年，公司营业收入现金比为116.78%，净现比为405.94%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.15次，上年同期为0.16次（2022年行业平均值为0.31次，公司位居同行业77/98）；固定资产周转率为0.27次，上年同期为0.27次（2022年行业平均值为0.73次，公司位居同行业80/98）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为3.89次、1.62次。

2023年，公司期间费用为126.29亿元，较上年同期减少16.10亿元；期间费用率为16.85%，较上年同期下降3.12个百分点。其中，销售费用同比增长48.1%，管理费用同比下降17.11%，研发费用同比下降1.01%，财务费用同比下降10.35%。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司在建工程较上年末增加51.28%，占公司总资产比重上升6.64个百分点；固定资产较上年末增加2.93%，占公司总资产比重下降6.52个百分点；货币资金较上年末减少39.52%，占公司总资产比重下降1.67个百分点；其他非流动资产较上年末增加72.97%，占公司总资产比重上升0.90个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司长期借款较上年末增加17.43%，占公司总资产比重上升0.54个百分点，主要系本期投资所需长期借款增加；一年内到期的非流动负债较上年末增加68.70%，占公司总资产比重上升2.29个百分点；短期借款较上年末增加29.29%，占公司总资产比重上升0.37个百分点，主要系本期流动资金借款增加；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加82.46%，占公司总资产比重上升0.34个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为264.23亿元，占净资产的29.05%，较上年末增加16.13亿元。其中，存货跌价准备为9.05亿元，计提比例为3.31%。

2023年全年，公司研发投入金额为20.05亿元，同比增长4.75%；研发投入占营业收入比例为2.67%，相比上年同期下降0.02个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为30.98%。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为69.81%，相比上年末上升1.64个百分点；有息资产负债率为57.97%，相比上年末上升2.84个百分点。

2023年，公司流动比率为0.70，速动比率为0.43。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为全国社保基金五零三组合，取代了三季度末的中央企业乡村产业投资基金股份有限公司。在具体持股比例上，中国核工业集团有限公司、香港中央结算有限公司、华泰柏瑞沪深300交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升，国新投资有限公司、银华富裕主题混合型证券投资基金持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为29.07万户，较三季度末下降了1.37万户，降幅4.49%；户均持股市值由三季度末的45.30万元上升至48.73万元，增幅为7.57%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。