“聚焦主业”监管风向持续 南京证券调整定增募资投向

21世纪经济报道记者易妍君 广州报道

6月20日晚间，南京证券发布了《关于向特定对象发行A股股票方案调整及预案修订情况说明的公告》。

这也是近一个月内，第三家调整定增预案的上市券商。

21世纪经济报道记者注意到，与此前财达证券、国联证券的情况类似，南京证券拟对募集资金投向进行调整。并且，募资投向更加聚焦能够服务实体经济的业务。

“当前，监管方面希望券商更加聚焦主业，将募集资金集中用于服务实体经济的项目。因此，募资投向不够明确或是超出服务实体经济范畴太多的，都需要作出调整。”有券商人士向记者指出。

募资投向分散化、加大对股权投资的投入

除了上述情况说明，6月20日晚间，南京证券还发布了《向特定对象发行A股股票预案（修订稿）》《向特定对象发行A股股票募集资金使用可行性分析报告（修订稿）》等多份公告。

其预案修订的主要内容共涉及“发行人声明、特别提示、第一节、第二节”等8个部分。

其中，对于第三节“董事会关于本次募集资金使用的可行性分析”，南京证券主要更新了本次发行募集资金投向的情况、本次发行必要性分析以及本次发行可行性分析。

追溯来看，南京证券是在今年4月29日公告了向特定对象发行A股股票事宜。今年5月，南京市国资集团同意南京证券向包括南京紫金投资集团有限责任公司在内的不超过35名（含本数）特定对象发行不超过1,105,908,310股（含本数）A股股票，募集资金总额不超过人民币50.00亿元（含本数）的方案。

对比初始定增预案（4月28日版本，下同）来看，本次南京证券最新修订的募集资金投向发生了较大变化。

更新后的募集资金投向显示，南京证券拟投入不超过13亿元用于偿还债务及补充其他营运资金，增强风险抵御能力；拟投入不超过10亿元用于增加另类子公司和私募子公司的投入，用于股权投资、科创板和创业板跟投；拟投入不超过7亿元用于信息技术、合规风控投入，提升信息技术保障能力和合规风控管理专业水平。此外，用于投行业务、财富管理业务、购买证券、资产管理业务的资金，分别不超过5亿元。

截取于南京证券6月20日公告的定增预案

而初始定增预案显示，南京证券拟投入不超过25亿元发展证券投资业务；拟投入不超过6亿元发展投资银行业务，增加对另类子公司、私募子公司投入……

截取于南京证券4月28日公告的定增预案

监管重点关注融资必要性、合理性

具体而言，在最初的定增预案中，南京证券曾计划将二分之一募资金额投向证券投资业务。

彼时，南京证券解释，近年来，公司证券投资业务保持较为稳定的投资规模与收益，为公司收入、利润重要来源。但与同行业公司相比，公司证券投资业务规模仍存在较大的提升空间。公司本次向特定对象发行股票拟投入不超过25.00亿元募集资金用于发展固定收益类、权益类证券等投资业务。

同时，南京证券指出，证券投资业务是证券公司服务实体经济的重要途径。证券公司通过购买企业发行的债券、股票等，向实体经济注入流动性，支持实体企业发展，满足实体经济多样化的金融需求。证券公司作为实体经济的重要投资者和价值发现者，通过筛选标的公司，引导市场资金向具有投资价值的核心资产集聚。

而调整后的募资投向不再提及“证券投资业务”，而是具体指向“购买国债、地方政府债、企业债等证券”。

南京证券在新版募集资金使用可行性分析报告中指出，证券公司通过购买国债、地方政府债，服务和支持国家及地方政府推进实施重大战略、重大规划和重点项目建设，助力社会经济增长；认购企业发行的债券等，向实体经济注入流动性，支持实体企业发展，满足实体经济多样化的金融需求。同时，证券公司作为实体经济的重要投资者和价值发现者，通过筛选标的公司，引导市场资金向具有投资价值的核心资产集聚。

值得一提的是，今年年初，监管部门已经强调在“审核中将充分关注上市证券公司融资的必要性、合理性，把好股票发行入口关。”

并且，证监会新闻发言人在评价上市证券公司再融资行为时表明，“我们一直倡导证券公司自身必须聚焦主责主业，树牢合规风控意识，坚持稳健经营，走资本节约型、高质量发展的新路，发挥好资本市场‘看门人’作用。作为已上市的证券公司，更应该为市场树立标杆，提高公司治理质效，结合股东回报和价值创造能力、自身经营状况、市场发展战略等合理确定融资计划及方式，董事会和股东大会要统筹平衡，审慎决策，切实维护各类投资者特别是中小投资者合法权益。同时，证监会也会支持证券公司合理融资，更好发挥证券公司对实体经济高质量发展的功能作用。”

客观而言，在证券行业规模化发展的背景下，净资本规模很大程度上影响着证券公司的市场地位、业务规模、盈利能力和抗风险能力。

南京证券表示，证券公司相关业务资质的取得、融资能力、业务规模与其净资本实力紧密相关，巩固传统业务优势、发展创新业务都离不开雄厚的资本实力支持。净资本已成为证券公司竞争力的核心要素之一。

根据中国证券业协会公布的《证券公司2021年经营业绩指标排名情况》，截至2021年末，南京证券总资产、净资产、净资本规模分别位于行业第45位、41位、37 位，处于行业中游水平。

“随着市场竞争的加剧，证券行业集中度预计将继续提升，中小券商如不及时补足资本、紧跟市场发展大势，竞争能力将进一步被削弱，行业地位也将面临下降的风险。在证券行业新的竞争格局下，公司需要通过再融资增强资本实力，拓宽发展空间，提升公司的行业地位。” 南京证券提到。

（作者：易妍君 编辑：巫燕玲）