南京证券周正峰：政策“组合拳”有效提振资本市场风险偏好 促进实体经济修复

转自：上海证券报·中国证券网

　　上证报中国证券网讯（记者 李雨琪）9月24日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，中国人民银行、国家金融监督管理总局、中国证监会主要负责人介绍了金融支持经济高质量发展有关情况。此次会议上，三部门发布了组合式利好。

　　南京证券研究所所长助理周正峰表示，与资本市场相关的政策“组合拳”成为今天市场的一针强心剂，推动A股市场大盘指数出现了年内单日最大涨幅，彰显了本次会议的及时性和重要性。

　　周正峰认为，这一系列“组合拳”将有效提振资本市场风险偏好，改善居民和企业对于经济基本面的预期。并且，建立长效机制引入增量长线资金、活跃并购重组市场提升资本市场效率、严厉打击财务造假操纵市场等违法违规行为保护中小投资者合法权益、银行等金融体系让利实体经济等一系列具有关键意义、落地性较强的举措，还将切实提高资本市场参与者的获得感，同时也有利于居民和企业部门逐步摆脱主动去杠杆、经济有效需求不足的负反馈循环。

　　对于A股市场而言，周正峰认为本次会议发布的重要政策将从风险偏好、流动性以及基本面三个维度共同推动市场逐渐走出此前较悲观的定价。

　　具体来看，此次中国证监会提出的完善“长钱长投”的制度环境、优化权益类基金产品注册、大力推动宽基ETF等指数化产品创新将切实地提升增量长线资金入场的规模和意愿。并且，央行本次新创设两个货币政策工具：创设5000亿元证券、基金、保险公司互换便利，提升机构的资金获取能力和股票增持能力；创设3000亿元股票回购增持专项再贷款，引导银行向上市公司和主要股东提供贷款，支持回购和增持股票。两类工具叠加规模达到8000亿元，若能充分落地将有效推动A股市场逐步回升。

　　对基本面而言，央行降准50个基点，将为金融市场释放近万亿长期流动性，且后续仍有进一步下调空间，充分体现央行呵护金融市场流动性的意图。而降息20个基点是在考虑了商业银行净息差风险的基础上所作的积极调整，并且在市场化利率调控机制下，MLF、LPR以及存款利率也会随之下调，进一步降低社会综合融资成本。

　　存量房贷利率平均调降50个基点则将缓解居民支出压力，释放部分资金用于支撑消费；统一下调二套房首付比例，或将使得前期被积压的部分改善型需求得以释放，从而进一步促进房地产的平稳健康发展，有利于加快房地产市场的企稳。“因此，综合来看，本次发布会传递的政策信号有利于A股市场走出底部，促进实体经济预期的修复。”周正峰称。