南京国资迎近4800亿元“巨无霸”整合，南京证券股权将进一步归集

8月19日晚，南京证券一纸公告，揭开南京国资体系的一次重大整合。

公告显示，南京市国资委将其持有的部分产业集团股权，以资本金形式注入南京市国资集团。这笔注资落定后，南京市国资集团的资产体量将一举突破4800亿元大关，跃升为南京国资系统中体量最大的持股平台。

而作为南京市国资委旗下重要的上市券商，南京证券的股东持股结构也随之迎来调整。

南京市国资集团间接持股比例

由28.83%提升至39.11%

公开资料显示，南京证券是一家总部位于南京的全国性、综合类上市证券公司，由中国人民银行南京分行于1990年发起设立；1995年划归南京市人民政府管理；2012年完成股份制改制；2018年在上交所主板上市。

来时路也奠定了南京证券深厚的国资底色。截至2026年一季度末，南京证券持股5%以上大股东有三家，分别是持股22.58%的紫金投资集团、持股7.01%的新工集团、持股6.53%的交通集团。三家企业均为南京市管国企。

此次南京市国资委启动内部资产整合，以2025年12月31日经审计的归母净资产为作价依据，将城建集团、交通集团、东南集团100%股权，整体注入南京市国资集团，作为资本金完成增资。

由于上述三家集团均直接或间接持有南京证券股份，因此交易完成后，南京市国资集团对南京证券的间接持股比例将从28.83%提升至39.11%。截至8月20日收盘，南京证券报6.6元/股，微涨0.92%，总市值约290.38亿元。

南京证券在公告中同时明确，本次调整属于国有资产体系内部整合，不涉及二级市场减持，南京证券控股股东、实际控制人均未发生变化，实际控制人仍为南京市国资委。

值得留意的是，这次重组影响并非只涉及南京证券一家上市公司。同样由南京市国资委实控的南京高科、南京公用、南京商旅、紫金银行等，也因本次国资整合出现股权结构变化。

具体来看，通过本次注入，南京市国资集团间接持有南京高科的股权比例升至34.14%；间接控制南京公用的股份比例达到54.19%；间接控制南京商旅的股份比例达到34.78%；合计控制紫金银行的股权比例由8.96%增至11.51%。

夏宏建担任新董事长

距离千亿总资产临门一脚

这也是南京证券近期最瞩目的一笔股权变动。放眼2026年，这家本土券商正处在管理层新老交替的关键阶段。

今年3月，南京证券酝酿已久的管理层换帅计划落地：原董事长李剑锋到龄离任，夏宏建被选举为新任董事长，并担任公司法定代表人，并同时担任多个委员会的主任委员。

李剑锋是典型的“本土派”。其于1992年加入南京证券，深耕34载，职业生涯几乎贯穿了公司的整个发展历程，并在核心管理岗位上累计任职近10年。在李剑锋治下，南京证券顺利登陆A股，并保持债承风控纪录业内领先，在多次市场巨震中稳住自营盘。

李剑锋 图源网络

接掌帅印的夏宏建，同样是南京证券内部成长起来的“老兵”。公开履历显示，夏宏建出生于1973年10月，中共党员，硕士学历，1992年便进入公司，从基层做起，在证券经纪、资产管理、投资等业务领域都有深厚积累。

夏宏建 图源网络

有业内人士称，南京证券目前正面临管理层新旧交替的关键时期，除李剑锋退休外，南京证券还有多名高管临近退休，急需补充新鲜血液。此次夏宏建接棒后，如何搭建新的核心管理团队，也是其重点工作之一。

而交到夏宏建手中的，是一份还算厚实的家底。截至2026年一季度末，南京证券总资产952.37亿元，距离千亿关口仅一步之遥。此外，在换帅前夕，南京证券于2025年底完成了50亿元定增项目，为后续业务拓展奠定了资金基础。今年6月，南京证券5.45亿股解禁上市，占公司发行总股本的12.4%，解禁股类型为增发。

据此前披露，南京证券将在8月29日公布2026年半年报，这也将是夏宏建担任董事长之后交出的首份期中答卷，业绩表现如何，届时将直接接受市场审视。

自营盘受市场波动影响

国资整合能否带来新机遇？

南京证券完成换帅后，市场普遍预期新管理层会延续稳健底色，同时在业务转型上拿出更多实招。

从最新成绩单来看，2026年一季度南京证券交出的答卷有喜有忧。今年一季度，公司实现营业收入7.23亿元，同比下降4.45%；归母净利润2.93亿元，同比增长5.93%。从营收结构来看，经纪业务表现突出，手续费净收入1.99亿元，同比增长约26%，成为核心增长引擎。

与之形成鲜明对比的是，今年一季度，南京证券投资收益仅2.6亿元，同比大跌38.24%。投资收益向来是自营业务的风向标，这一数据的大幅走低，折射出公司自营盘在一季度承受了不小的市场波动压力。

这种结构性分化并非毫无征兆。2025年全年数据已露出端倪：南京证券2025年投资业务收入为15.68亿元，同比下降3.54%，与火热的行情背离。股权类项目竞争力偏弱，债券承销仍是主力；资管业务整体规模也并不突出，显示公司在传统通道业务之外的多元化拓展仍有待破局。

放在江苏省内券商格局中看，在国联民生重组落地之前，南京证券的营收规模曾排在原国联证券、东海证券之前，位列江苏5家券商第三位。而今，国联与民生整合后体量已明显跃升，南京证券的排位将随之下移；若东吴证券顺利收购东海证券83.77%股权，南京证券届时可能滑至末位。

转机或许来自此次国资整合。有业内人士分析，城建、交通、东南三家集团手握大量城市基础设施、交通枢纽和园区开发资源，统一归入南京市国资集团体系后，有望形成更集中的资本运作和金融服务需求。

如果南京市国资集团后续进一步强化金融资源统筹，南京证券作为上市券商，业务协同空间值得期待。正因如此，此次资产注入公告一出，市场对其带来增量业务机会的期待也随之升温。

但需要明确的是，国资体系下，国企资源能够提供业务入口，但能否把这些资源转化成持续的收入，仍然取决于南京证券自身的执行能力。