中金公司：资本市场“1+N”政策加码 或推动市场情绪延续反弹
转自：新华财经
新华财经北京9月26日电（记者闫鹏）26日，中金公司研究所发布《市值管理与并购重组进入新周期》研究报告。报告中认为，资本市场“1+N”政策体系继续完善，政策加码或推动市场情绪延续反弹。
9月24日，中国证监会就《上市公司监管指引第10号——市值管理（征求意见稿）》公开征求意见。要求上市公司以提高上市公司质量为基础，提升经营效率和盈利能力，并结合实际情况依法合规运用并购重组、股权激励、现金分红、投资者关系管理、信息披露、股份回购等方式，推动上市公司投资价值提升。
报告指出，2024年1月24日，国务院国资委相关负责人在新闻发布会上表示，将把市值管理成效纳入对中央企业负责人的考核。1月25日-26日，证监会召开2024年系统工作会议，会议强调推动将市值纳入央企国企考核评价体系。4月12日，国务院发布新“国九条”，强调将制定上市公司市值管理指引。报告认为，此次证监会发布上市公司市值管理指引征求意见稿，是资本市场首次针对上市公司市值管理发布专项制度文件，标志着A股市值管理正式进入政策支持与规范发展的新阶段。
9月24日，证监会发布《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》，坚持市场化方向，更好发挥资本市场在企业并购重组中的主渠道作用。为落实《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》，证监会和证券交易所修订《上市公司重大资产重组管理办法》等规则，同步公开征求意见。
报告中表示，并购重组制度强调支持新质生产力发展、加强产业整合、提高监管包容度、提升重组效率。随着政策端对上市公司市值管理的支持加强，年初至今（截至9月24日）上市公司对市值管理的重视度与践行度提升，上市公司通过分红、回购、股权激励、增持、并购重组等多种方式探索市值管理道路。
据中金公司统计，2023年上市公司回报情况继续改善，2023年A股分红规模达2.2万亿元，分红公司数量占比由2022年的64.9%提升至72.4%，A股整体分红比例由2022年的41%提升至2023年的42%。年初至今上市公司回购金额达1386.3亿元，接近2023年全年的1526.7亿元。
整体来看，报告认为，9月24日国新办举行的“金融支持经济高质量发展有关情况”新闻发布会传递出监管层坚持“强本强基、严监严管，坚持以改革促发展、保稳定，不断健全投资和融资相协调的资本市场功能”的基调，有助于提振市场情绪，增强市场信心。同时，上市公司市值管理指引的发布为上市公司开展市值管理指明了方向，有助于上市公司多措并举提升上市公司质量与投资价值，增强资本市场回报投资者的能力，提升A股投资吸引力。并购重组制度的市场化改革，有助于进一步激发并购重组市场活力，强化并购重组资源配置功能，发挥资本市场在企业并购重组中的主渠道作用，适应新质生产力的需要和特点，支持上市公司注入优质资产、提升投资价值。
报告认为，未来资本市场“1+N”政策体系有望继续完善，证监会在国新会议上指出近日将印发《关于推动中长期资金入市的指导意见》，推动建立上市公司股份回购的市场化激励约束机制，未来相关制度规则的发布，有助于进一步健全资本市场基础制度体系，促进发挥市场功能作用，助力推动资本市场高质量发展。
从A股市场表现来看，在经历了5月下旬的震荡回调后，近两个交易日受一揽子稳增长稳市场稳预期政策提振，A股市场情绪明显反弹。
报告认为，短线大涨后市场表现或有波折，但反弹行情仍有望延续。积极政策助力提升投资者信心，当前A股在成交量、换手率、资金面、估值等技术指标层面也显现较明显的偏底部特征。配置上，结合市值管理要求建议关注超跌及破净优质公司相对表现。
编辑：胡晨曦