联明股份：2023年净利润同比下降28.72% 拟10派2.8元

中证智能财讯 联明股份（603006）4月26日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入11.37亿元，同比下降7.61%；归母净利润1.05亿元，同比下降28.72%；扣非净利润8612.94万元，同比下降33.27%；经营活动产生的现金流量净额为2.54亿元，同比增长55.14%；报告期内，联明股份基本每股收益为0.41元，加权平均净资产收益率为7.35%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派2.8元（含税）。

以4月25日收盘价计算，联明股份目前市盈率（TTM）约为28.71倍，市净率（LF）约为2.09倍，市销率（TTM）约为2.66倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，联明股份近三年营业总收入复合增长率为0.47%，在其他汽车零部件行业已披露2023年数据的40家公司中排名第34。近三年净利润复合年增长率为-6.83%，排名27/40。

资料显示，公司的主营业务包括两部分业务，分别为汽车车身零部件业务和供应链综合服务业务。

分产品来看，2023年公司主营业务中，车身零部件收入6.77亿元，同比下降2.70%，占营业收入的59.51%；供应链综合服务收入4.56亿元，同比下降13.81%，占营业收入的40.11%。

截至2023年末，公司员工总数为1999人，人均创收56.90万元，人均创利5.28万元，人均薪酬12.07万元，较上年同期分别变化6.81%、-17.60%、8.50%。

2023年，公司毛利率为25.85%，同比上升2.06个百分点；净利率为8.73%，较上年同期下降3.74个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为31.86%，同比上升5.61个百分点，环比上升6.73个百分点；净利率为-0.08%，较上年同期下降12.59个百分点，较上一季度下降16.98个百分点。

分产品看，车身零部件、供应链综合服务2023年毛利率分别为16.82%、38.89%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额9.02亿元，占总销售金额比例为79.28%，公司前五名供应商合计采购金额2.99亿元，占年度采购总额比例为34.54%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为7.35%，较上年同期下降3.13个百分点；公司2023年投入资本回报率为5.36%，较上年同期下降3.35个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为2.54亿元，同比增长55.14%；筹资活动现金流净额-1.07亿元，同比增加207.91万元；投资活动现金流净额-4802.34万元，上年同期为3475.46万元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为1.78亿元，相比上年同期下降2.78%。

2023年，公司营业收入现金比为112.16%，净现比为240.92%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.50次，上年同期为0.54次（2022年行业平均值为0.60次，公司位居同行业31/50）；固定资产周转率为1.90次，上年同期为2.11次（2022年行业平均值为2.82次，公司位居同行业38/50）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为3.02次、2.54次。

2023年，公司期间费用为1.09亿元，较上年同期增加690.20万元；期间费用率为9.54%，较上年同期上升1.29个百分点。其中，销售费用同比下降7.36%，管理费用同比增长1.36%，研发费用同比增长29.93%，财务费用由去年同期的-633.84万元变为-893.16万元。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司货币资金较上年末增加23.51%，占公司总资产比重上升4.58个百分点；在建工程较上年末减少61.13%，占公司总资产比重下降3.82个百分点；固定资产较上年末增加13.53%，占公司总资产比重上升3.74个百分点；应收账款较上年末减少14.24%，占公司总资产比重下降2.29个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司应付账款较上年末减少10.25%，占公司总资产比重下降1.12个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加25.00%，占公司总资产比重上升0.50个百分点；应交税费较上年末减少17.65%，占公司总资产比重下降0.35个百分点；合同负债较上年末增加534.80%，占公司总资产比重上升0.38个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为3.12亿元，占净资产的21.53%，较上年末减少4232.15万元。其中，存货跌价准备为2243.98万元，计提比例为6.72%。

2023年全年，公司研发投入金额为4169.07万元，同比增长29.93%；研发投入占营业收入比例为3.67%，相比上年同期上升1.06个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为23.93%，相比上年末下降0.91个百分点；有息资产负债率为0.08%，相比上年末下降0.01个百分点。

2023年，公司流动比率为2.70，速动比率为2.06。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为中国国际金融股份有限公司、张瑜峰、王建斌，取代了三季度末的林燕、UBS AG、黄如凤。在具体持股比例上，叶平、中信证券股份有限公司、MORGAN STANLEY & CO. INTERNATIONAL PLC.、陆龙元持股有所下降。

值得注意的是，根据年报数据，联明股份10.67%股份处于质押状态。其中，第一大股东上海联明投资集团有限公司质押2712.00万股公司股份，占其全部持股的15.26%。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为1.64万户，较三季度末增长了4623户，增幅39.12%；户均持股市值由三季度末的23.36万元下降至19.98万元，降幅为14.47%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。