喜临门：多措并举营收稳健增长 旺季来临业绩增长可期

10月28日，喜临门（600738.SH）公告2023年三季报。报告显示，前三季度公司实现营业收入约为60.69亿元、同比增长5.71%，归母净利润3.90亿元；其中第三季度营业收入、归母净利润分别为22.64亿元、1.68亿元。值得注意的是，受益于回款增加，前三季度公司经营活动产生的现金流净额同比增长了787.64%，达到1.55亿元。

2023年以来，经济社会逐步恢复到常态化运行，但居民消费者行为仍然偏谨慎，行业新增需求不足，存量市场的竞争也逐步加剧。在这一背景下，喜临门沉着应对行业变化，线上线下多渠道发力、多维度营销策略并举，聚焦业绩增长，前三季度营收保持稳健增长态势。

线上渠道来看，公司实现量价双拓展，发力效果明显。今年以来，公司延续线上渠道端投入，天猫、京东等平台均维持增长态势，“6.18”期间表现优异；同时还积极发力小红书、抖音等平台构建内容生态，为线下门店引流，促进转化率的提升；此外，公司还通过调整品牌矩阵，拓宽价格带，覆盖了更广阔的用户群体。在线下，喜临门也积极调整布局，一方面通过长期合作协议，稳定红星美凯龙等传统卖场；另一方面根据各地的市场需求，增加线下门店数量，并逐步铺开社区新渠道。

喜临门作为民族品牌，品牌建设任重道远。今年以来，公司在企业品牌建设、销售渠道建设、消费者培育上持续加大投放，销售费用有所提升。公司表示，内部已经在积极开展降本增效工作，各季度销售费用率持续下降，已经由今年一季度的19.95%下降到三季度的18.25%，三季度销售费用环比下降8.52%。四季度公司将继续深化降本增效，努力提高经营管理质量。

目前，行业正迎来传统消费旺季叠加“双11”活动，公司秉承“以用户为中心”的理念，在多渠道、多平台规划了丰富的终端活动，迎接旺季的来临，带动公司业绩增长。

10月21日，喜临门携手知名影星杨洋重磅开启第九季“蜜月季”大促活动，活动预计持续至11月28日，为用户带来长达一个月的消费盛宴。除“蜜月”活动之外，近期公司还携热门产品上线《所有女生的OFFER 3》，以超值上新价回馈消费者，致力于更多用户带来健康睡眠产品。根据快手数据，截止10月25日，喜临门床垫快手电销GMV已达5222万，实现“双11”开门红。研究机构表示，在旺季消费气氛以及公司积极策划之下，四季度业绩增长可期。

华西证券认为，喜临门作为国内床垫龙头之一，未来将受益于行业集中度提升以及公司更多自主品牌新产品的推出持续丰富自身多元化软体产品矩阵，实现市场地位的进一步提高。同时，公司逐步构建的以线下专卖店和线上平台为核心，分销店、商超家电店为补充的“1+N”全渠道销售网络有望推动公司业绩稳健向上。

此外，喜临门自4月份以来持续回购公司股份，截至2023年10月26日，已经累计回购股份842.59万股，占公司总股本的比例为2.17%，支付资金总额为1.99亿元（不含交易费用），也展现出公司对未来经营充满信心。