【机构调研记录】上银基金调研威高血净、迈威生物等4只个股（附名单）

证券之星消息，根据市场公开信息及4月1日披露的机构调研信息，上银基金近期对4家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）威高血净 （上银基金参与公司业绩说明会）

调研纪要：公司净利润增长快于收入，得益于产品结构调整、国际化拓展及成本管控；经营性现金流增长39%，源于回款加强与采购现金支出减少。设备收入增长19%，主要因延后订单释放、县域覆盖政策及设备更新需求，2025年透析机市占率达27.1%。海外市场收入增长60%，由透析器带动，东南亚、中亚为核心，南美、非洲为潜力区。便携式CRRT预计2026年取证，配套耗材同步推进。集采下产品价降量升，2025年全国覆盖，份额巩固。2026年启动23省联盟续约报量，推PP壳体新品。腹膜透析液2025年扭亏为盈，中性液为主，未来聚焦高价值产品。2026年增长靠海内外双轮驱动，研发聚焦透析器迭代、CRRT及生物制药上游。研发费用收窄因试制减少，未来重点投入战略领域，销售与管理费用率稳中有降。

2）迈威生物 （上银基金参与公司业绩说明会）

调研纪要：TCE领域热度高但未形成绝对头部，公司将打造和完善技术平台，推出差异化管线。IL-11单抗II期临床于去年12月完成首例入组，数据读出时间待公告。9MW2821拟在ESMO等会议更新宫颈癌、尿路上皮癌、三阴性乳腺癌数据。2MW7141猴子体内疗效显示显著协同效应，给药周期有望延长。9MW3811美国临床启动、2MW7141中美双报等为BD里程碑节点。ST2单抗IIb期临床将近1/3为当前吸烟者。B7-H3 DC剂量已确认，间质性肺炎发生率低，正与CDE沟通III期方案。

3）欧林生物 （上银基金参与公司电话会议）

调研纪要：公司重组金葡菌疫苗Ⅲ期临床试验已于2025年5月完成全部受试者入组，预计2025年上半年揭盲。与MNC的合作仍在商讨中，将依规披露重大进展。公司借助《非新生儿破伤风诊疗规范（2024年版）》契机，加快二级及以上医院准入，提升破伤风疫苗覆盖度。2025年政策推动预防端口前移，公司计划2026年扩大市场覆盖。增值税率调整致税负短期上升，公司将加强成本管控与经营优化以应对影响。

4）绿色动力 （上银基金参与公司分析师会议&电话会议）

调研纪要：2025年公司经营性现金流净额同比增加约4亿元，主要得益于国补和垃圾处理费回款改善，全年收到国补4.76亿元，好于2024年。环境保护费和材料费下降，因精细化管理和智慧电厂建设降低消耗，集中采购压降成本，若剔除大修费用影响，营业成本实现下降。大修费用上升因项目数量增加。财务费用仍有下降空间，因有息负债减少及融资优化。葫芦岛危废项目计提减值1.97亿元，账面价值剩5600万元，减值压力已大幅压缩。供汽价格稳定，2026年供汽量有望继续增长。炉渣产量占垃圾处理量25%，部分项目招标后价格提升，未来收入有望提高。新密项目已于2026年2月完成工商变更，年净利润约2000万元，后续有协同增效空间。并购以垃圾焚烧整合为主，同时探索大能源大环保协同领域。正研究IDC与垃圾焚烧协同可行性。2024-2025年分红比例均超70%，远超承诺下限，未来将研究制定新分红指引。未来12个月内不向下修正可转债转股价格。已入选印尼项目供应商名单，将持续关注并参与海外优质项目。

上银基金成立于2013年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)2523.43亿元，排名34/212；资产管理规模(非货币公募基金)1659.07亿元，排名31/212；管理公募基金数126只，排名67/212；旗下公募基金经理21人，排名72/212。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为上银资源精选混合发起式A，最新单位净值为1.91，近一年增长92.0%。

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