爱普股份：2023年净利润同比下降17.50% 拟10派1元

中证智能财讯 爱普股份（603020）4月23日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入27.83亿元，同比下降13.09%；归母净利润9076.93万元，同比下降17.50%；扣非净利润5763.97万元，同比下降33.92%；经营活动产生的现金流量净额为2.25亿元，同比增长173.53%；报告期内，爱普股份基本每股收益为0.2416元，加权平均净资产收益率为2.92%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派1元（含税）。

以4月22日收盘价计算，爱普股份目前市盈率（TTM）约为32.47倍，市净率（LF）约为0.94倍，市销率（TTM）约为1.06倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

截至2023年末，爱普股份三年营业总收入复合增长率为1.42%，在食品及饲料添加剂行业已披露2023年数据的12家公司中排名第11。三年净利润复合年增长率为-18.75%，排名9/12。

资料显示，公司主营业务为香料、香精和食品配料的研发、制造和销售，以及食品配料贸易。

分产品来看，2023年公司主营业务中，食品配料收入20.23亿元，同比下降17.42%，占营业收入的72.67%；香精收入5.42亿元，同比增长5.15%，占营业收入的19.48%；香料收入1.92亿元，同比下降11.27%，占营业收入的6.91%。

2023年，公司毛利率为14.82%，同比上升0.40个百分点；净利率为4.00%，较上年同期上升0.11个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为13.48%，同比上升0.60个百分点，环比下降0.69个百分点；净利率为0.03%，较上年同期上升1.75个百分点，较上一季度下降3.42个百分点。

分产品看，食品配料、香精、香料2023年毛利率分别为7.10%、35.73%、31.62%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额7.00亿元，占总销售金额比例为25.16%，公司前五名供应商合计采购金额10.80亿元，占年度采购总额比例为60.94%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为2.92%，较上年同期下降0.67个百分点；公司2023年投入资本回报率为2.94%，较上年同期下降0.56个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为2.25亿元，同比增长173.53%；筹资活动现金流净额3014.41万元，同比增加1.34亿元；投资活动现金流净额-1.65亿元，上年同期为8510.25万元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为1849.33万元，相比上年同期下降90.19%。

2023年，公司营业收入现金比为117.29%，净现比为248.36%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.72次，上年同期为0.83次（2022年行业平均值为0.65次，公司位居同行业6/22）；固定资产周转率为4.72次，上年同期为8.58次（2022年行业平均值为2.36次，公司位居同行业1/22）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为5.78次、3.65次。

2023年，公司期间费用为2.80亿元，较上年同期减少1051.69万元；但期间费用率为10.07%，较上年同期上升0.99个百分点。其中，销售费用同比增长1.41%，管理费用同比增长0.31%，研发费用同比下降23.32%，财务费用由去年同期的-669.54万元变为-869.19万元。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司固定资产较上年末增加39.41%，占公司总资产比重上升5.24个百分点；在建工程较上年末减少72.96%，占公司总资产比重下降4.76个百分点；应收账款较上年末减少25.94%，占公司总资产比重下降3.57个百分点；货币资金较上年末增加28.76%，占公司总资产比重上升2.48个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司应付账款较上年末减少35.07%，占公司总资产比重下降2.54个百分点；短期借款较上年末增加45.71%，占公司总资产比重上升0.83个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少41.35%，占公司总资产比重下降0.35个百分点；应付职工薪酬较上年末减少39.92%，占公司总资产比重下降0.28个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为6.29亿元，占净资产的20.04%，较上年末减少3973.23万元。其中，存货跌价准备为2842.3万元，计提比例为4.32%。

2023年全年，公司研发投入金额为3445.89万元，同比下降23.32%；研发投入占营业收入比例为1.24%，相比上年同期下降0.16个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为11.30%，相比上年末下降3.01个百分点；有息资产负债率为2.79%，相比上年末上升0.80个百分点。

2023年，公司流动比率为6.24，速动比率为4.51。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，持股最多的为魏中浩，占比30.53%。十大流通股东名单相比2023年三季报维持不变。在具体持股比例上，中国国际金融股份有限公司、乐信天玑1号私募证券投资基金、君厚知存价值共享私募证券投资基金、刘建军持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为2.15万户，较三季度末增长了365户，增幅1.73%；户均持股市值由三季度末的16.56万元下降至14.90万元，降幅为10.02%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。