锂周期、石大胜华、隐形冠军

（来源：大树的格局）

今天聊聊石大胜华这家公司。

先说基本盘。石大胜华这公司，底子是正经的“国家队”，2002年由中国石油大学（华东）一手创办的校办企业，2015年在上交所上市。它在电解液行业里到底是什么地位？两句话就能说清楚：在溶剂这块，它是全球绝对的一哥；在电解液这块，它是增长最快的挑战者。

具体数据说话，自2020年起，石大胜华在全球电解液溶剂市场的出货量已经连续六年排名第一，2025年全球份额高达22.2%。更猛的是它在高端碳酸酯溶剂领域的统治力，全球市场份额超过40%，这就叫“高端垄断”。

要知道，电解液里有三大核心材料——溶剂占成本的25%-30%、锂盐占50%-60%、添加剂占10%-20%。溶剂虽然价值量不如锂盐，但胜在壁垒高、客户粘性强。石大胜华是全国唯一能同时提供五大碳酸酯溶剂全品类生产的企业，下游客户覆盖了全球范围内的电解液龙头厂商，包括宁德时代、天赐材料、LG化学这些大佬。

更绝的是，它是电解液行业中唯一把产业链上延到环氧丙烷的企业，能实现95%以上基础原材料自供。这就相当于你种菜自己吃、自己卖，别人要买菜的时候你还当供应商，全产业链的钱你一个人赚。

接下来聊聊2020到2021年的十倍股神话。那个时候的石大胜华，简直是股市里最耀眼的一颗明星。

要知道，2020年6月，它的股价才23元。到2021年9月17日，股价直接飙到历史天价348.88元，一年多时间翻了超过10倍。为什么会这么疯？其实就四个字——戴维斯双击。