天鹅股份：2024年上半年净利润1502.87万元 同比增长18.29%

中证智能财讯 天鹅股份（603029）8月24日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入2.60亿元，同比增长9.22%；归母净利润1502.87万元，同比增长18.29%；扣非净利润921.98万元，同比增长99.51%；经营活动产生的现金流量净额为-1.61亿元，上年同期为-1.42亿元；报告期内，天鹅股份基本每股收益为0.12元，加权平均净资产收益率为1.78%。

以8月23日收盘价计算，天鹅股份目前市盈率（TTM）约为23.29倍，市净率（LF）约为1.87倍，市销率（TTM）约为2.17倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入1.54亿元，同比增长9.56%，环比增长45.57%；归母净利润804.75万元，同比增长19.23%，环比增长15.27%；扣非净利润511.54万元，同比增长88.52%，环比增长24.63%。

半年报称，公司主要从事棉花收获及棉花加工机械成套设备的研发、生产及销售。

分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，棉花加工机械产品收入1.56亿元，同比增长74.60%，占营业收入的59.90%；收获机械产品收入0.92亿元，占营业收入的35.56%。

2024年上半年，公司毛利率为30.15%，同比下降3.02个百分点；净利率为5.76%，较上年同期上升0.42个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为29.13%，同比下降2.58个百分点，环比下降2.51个百分点；净利率为5.22%，较上年同期上升0.42个百分点，较上一季度下降1.34个百分点。

分产品看，棉花加工机械产品、收获机械产品2024年上半年毛利率分别为23.48%、38.78%。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为1.78%，较上年同期增长0.20个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为1.60%，较上年同期增长0.20个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-1.61亿元，同比减少1962.36万元；筹资活动现金流净额-3631.26万元，同比减少4115.96万元；投资活动现金流净额-1517.23万元，上年同期为-1471.54万元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-1.68亿元，上年同期为-1.67亿元。

2024年上半年，公司营业收入现金比为70.28%，净现比为-1072.42%。

营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.12次，上年同期为0.12次（2023年上半年行业平均值为0.23次，公司位居同行业7/10）；固定资产周转率为1.15次，上年同期为1.04次（2023年上半年行业平均值为1.19次，公司位居同行业5/10）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.55次、0.15次。

2024年上半年，公司期间费用为6654.38万元，较上年同期减少677.93万元；期间费用率为25.59%，较上年同期下降5.20个百分点。其中，销售费用同比增长15.21%，管理费用同比下降1.41%，研发费用同比下降22.94%，财务费用由去年同期的99.89万元变为-89.55万元。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少53.49%，占公司总资产比重下降8.95个百分点；存货较上年末增加7.31%，占公司总资产比重上升5.32个百分点；应收账款较上年末增加15.42%，占公司总资产比重上升1.31个百分点；固定资产较上年末增加4.52%，占公司总资产比重上升0.74个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司合同负债较上年末减少3.67%，占公司总资产比重下降0.37个百分点；应付账款较上年末减少10.10%，占公司总资产比重下降0.74个百分点；应交税费较上年末减少79.58%，占公司总资产比重下降0.51个百分点；应付职工薪酬较上年末减少26.78%，占公司总资产比重下降0.36个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为12.31亿元，占净资产的146.14%，较上年末增加8387.66万元。其中，存货跌价准备为756.26万元，计提比例为0.61%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为60.97%，相比上年末下降0.82个百分点；有息资产负债率为1.48%，相比上年末下降0.18个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为1.49，速动比率为0.43。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为吴美琴、章雪美、崔宝花、龙世业、张洪明、张飞宇，取代了一季度末的MORGAN STANLEY & CO. INTERNATIONAL PLC.、高盛公司有限责任公司、周月梅、李碧芸、中信证券股份有限公司、蔡兴国。在具体持股比例上，马志平、杨宁持股有所上升。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为2.09万户，较一季度末下降了1819户，降幅8.02%；户均持股市值由一季度末的9.55万元下降至8.08万元，降幅为15.39%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。