华脉科技（603042）2025年三季报简析：净利润同比下降343.88%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期华脉科技（603042）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入5.77亿元，同比下降5.07%，归母净利润-3638.47万元，同比下降343.88%。按单季度数据看，第三季度营业总收入2.02亿元，同比上升3.91%，第三季度归母净利润-1458.43万元，同比下降254.09%。本报告期华脉科技公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达3074.61%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率18.8%，同比减0.75%，净利率-5.07%，同比减102.87%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.03亿元，三费占营收比17.84%，同比增3.16%，每股净资产5.37元，同比减1.57%，每股经营性现金流-0.2元，同比减300.65%，每股收益-0.23元，同比减344.31%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.49%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为1.46%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为3.17%，投资回报一般，其中最惨年份2018年的ROIC为-8.12%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报7份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为19.7%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达3074.61%）

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