家电巨头豪赌3000亿！终结科林电气“三国杀”

来源：储能严究院

文/ 李欣来源 / 储能严究院

图源/ 海信集团

历时百余日的科林电气控制权“争夺战”似乎迎来终章。

6月28日，科林电气（603050.SH）发布公告称，在本次要约收购期限内，预受要约的股东账户总数为2753户，预受要约股份总数共计6220万股，占公司目前股份总数的22.82%。

这意味着海信成功发起了要约收购，赢得了与科林电器实控人及石家庄国资之间的控制权争夺战。

在光伏行业低迷的背景下，海信并购科林电气并深入光储领域，不仅表明其标的公司的优质性，更彰显了海信集团布局坡长雪厚的新能源领域的决心，在新掌门贾少谦的率领下，向营收3000亿大关发起冲刺。

△海信集团董事长贾少谦。来源：海信集团官网

众所周知，国内家电巨头对于新能源的“觊觎”已经不是什么新鲜事。从传统的“白电巨头”海尔、格力到“黑电王者”TCL、创维，这些企业都不约而同地将视线转向光伏行业。

然而，这到底是商业上的新机遇，还是企业转型中的重大挑战？

01

家电“大佬”强势入局

海信网能对科林电气的控股战从3月15日正式公开至6月26日截止，历时104天。

截至6月26日的要约收购期满，科林电气共有2753户股东预受要约，涉及6220万股股份，占公司总股本的近23%。

本次要约收购完成后，海信网能共计持有上市公司9520.80万股股份，占公司总股本的34.94%。并持有李砚如、屈国旺委托的2607.99万股股份的表决权，占公司总股本的9.57%。海信网能合计持有该公司44.51%的表决权。

△来源：科林电器公告

根据上海证券交易所的上市规则，科林电气非公众股东持股比例不得高于75%才能满足上市条件。考虑到当前的股东持股结构，此次要约收购成功，非社会公众股东的持股比例将最高达到74.49%。

从以上数据可以看出，海信网能成功收购科林电气部分股权，将获得该公司的控制权。这同时意味着，科林电气的原实际控制人团队和当地国资已无法继续增持股份，无法阻止海信网能的接管。

近年来，海信集团重点发展新能源产业链，而科林电气作为智能电力系统解决方案提供商，同时涉足光伏发电系统、充电桩等新能源业务，与海信集团的战略重点高度契合，因此双方的交集显得对海信来讲尤为重要。

自2024年3月起，海信网能开始通过二级市场增持科林电气股份，同时受让部分股权和表决权，毫不掩饰其取得上市公司控制权的雄心。

截至6月12日，海信网能已持有科林电气3392.12万股股份，占上市公司总股本的14.94%，合计持有24.51%的表决权。

为进一步控股科林电气，海信网能向上市公司股东发出收购要约。

5月13日，科林电气发布要约收购报告书摘要，海信网能计划以33元/股的价格（除权除息后为27.17元/股）收购科林电气20%的股份，其目标直指上市公司的控制权。

海信网能曾表示，海信布局新型电网、新能源，是一项重大长远决策，这也是海信集团整体战略规划重要组成内容。海信在新能源领域布局已久，具备了市场上独特的竞争优势。

尽管家电市场近年来表现疲软，但此次海信集团收购科林电气，则是其正式入局新能源行业关键一步。

自2017年上市以来，科林电气在光伏、储能和智能电网等领域快速发展。其在新能源业务方面表现较为亮眼，营业收入和净利润稳步增长，成为海信网能的收购目标之一。

据其2023年财报显示，科林电气营业收入为39.04亿元，同比增长48.88%，归母净利润为2.99亿元，同比增长161.36%，其中新能源业务营业收入为5.33亿元，同比增长271.27%。

相比之下，海信网能的营收和净利润分别为6.67亿元和0.73亿元，仅为同期科林电气的17%和24%。从财务数据来看，海信网能此次的收购，颇有点“蛇吞象”的味道。

对于海信来说，接手一家业绩优良的公司是其最快速、最稳健进入新能源领域的途径之一。

02

突破界限，产业链延深一环

除了海信外，包括美的集团、TCL、创维、海尔、格力、奥克斯等国内家电巨头已悉数入局光储能产业链，通过密集的并购活动加深了它们在这一领域的布局。

对于这些家电企业而言，尽管它们进入光伏等新能源产业的目标和路径可能有所不同，但也存在一些相似之处。

首先，家电企业涉足光伏的最根本原因在于“家电+光伏”产业的协同效应，能够增强产业链的完整性，并与现有业务形成一定的关联和协同。

光伏行业的发展已经演变成为“资本密集型+技术密集型+品牌密集型”的综合性行业。家电巨头拥有完善的供应链和制造能力，能够借助其在制造、组装和销售方面的经验和能力，有效扩展光伏产业链。

例如，格力电器与银隆新能源不仅在光伏储能和光伏太阳能产品上展开合作，还可以共享客户资源和渠道资源；同样，创维将光伏业务整合到多媒体业务体系中，也是出于这方面的考虑。

其次，任何企业的多元化扩张，最终还是要考虑中短期的经济效益。对于诸如美的集团、TCL等头部企业来说，当前家电业务增长空间有限，因此必须提前布局新的业务领域。

从目前家电企业在光伏产业的布局来看，主要集中在光伏组件、建设安装和渠道分销等环节。

具体来看上述家电企业的布局，TCL科技通过收购并控股中环股份，成功进入产业链的上游光伏组件环节，其子公司TCL中环成为国内硅片龙头企业。格力则参与新能源业务，涉足储能、光储+家电和光伏开发等多个领域。

与格力不同，创维、海尔以及美的仅涉及到光伏产业链下游的建设安装和渠道分销环节。其中，海尔、创维和美的主要发展焦点放在分布式光伏发电站。

业内人士指出，随着光伏行业成本的持续下降，特别是在户用市场推广扩大的背景下，光伏发电系统已经逐渐呈现出“家电化”的产品属性和发展趋势。

然而，家电企业转型进入光储能赛道时，也不可避免地面临一些行业性的挑战。

例如，对于格力的“光伏+储能+空调”布局来说，首要的挑战是成本问题。尽管光储能材料已进入低价阶段，但按目前的市场行情，储存一度电的电池成本仍然高达数百元，消费者能否接受这样的价格仍然存疑。

其次是电路改造问题。储能电如果要为其他电器供电，需要单独的布线和其他电器的直流改造，这将考验家电企业更新产品的效率。如果不能提供更多产品支持，消费者体验可能会受到影响，从而降低购买光储家电的意愿。

对于专注于分布式光伏发电站布局的家电企业而言，它们还需要考虑到租赁业主在有限收益内承担的风险，以确保项目的长期稳定运营和租赁业主的投资回报。

△来源：腾讯元宝AI

当前，光伏整个产业链“产能过剩”已成为不可忽视的问题，但由于市场增速迅猛且需求潜力巨大，光伏领域依然充满发展潜力。

家电巨头跨界光伏领域，为光伏产业注入了新的活力。然而，在未来的发展道路，这些企业也将面临诸多挑战，因为大浪淘沙，能经过这一轮洗礼并且成功留下的企业才是“真金”。

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