成都燃气（603053）2025年年报简析：增收不增利
据证券之星公开数据整理，近期成都燃气（603053）发布2025年年报。根据财报显示，成都燃气增收不增利。截至本报告期末，公司营业总收入53.51亿元，同比上升1.46%，归母净利润4.81亿元，同比下降1.54%。按单季度数据看，第四季度营业总收入15.74亿元，同比上升7.26%，第四季度归母净利润6486.32万元，同比下降5.81%。
本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率17.92%，同比增3.0%，净利率9.52%，同比减3.23%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.73亿元，三费占营收比6.97%，同比增0.09%，每股净资产5.49元，同比增4.49%，每股经营性现金流0.73元，同比减1.23%，每股收益0.54元，同比减1.82%
财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：
- 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为82.72%,原因:本期定期存款和结构性存款金额变动影响。
- 预付款项变动幅度为-37.27%,原因:本期预付气费有所减少。
- 其他应收款变动幅度为-47.0%,原因:本期临时付款较去年同期有所减少。
- 存货变动幅度为-36.69%,原因:加快商品销售结算。
- 合同资产变动幅度为-71.91%,原因:安居配套工程回款增加。
- 一年内到期的非流动资产变动幅度为-58.25%,原因:收到法国政府混合借款项目代垫贷款本息。
- 使用权资产变动幅度为515.63%,原因:增加网点等租赁。
- 长期待摊费用变动幅度为129.43%,原因:2025年起到期表更换由一次性计入期间费用变更为计入长期待摊。
- 递延所得税资产变动幅度为-34.56%,原因:可抵扣暂时性差异减少。
- 应付票据变动幅度为-59.69%,原因:本期兑付银行承兑汇票。
- 一年内到期的非流动负债变动幅度为-72.21%,原因:法国贷款一年内到期重分类金额减少。
- 长期借款变动幅度为-100.0%,原因:偿还法国贷款。
证券之星价投圈财报分析工具显示：
- 业务评价：公司去年的ROIC为8.51%，资本回报率一般。去年的净利率为9.52%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为11.14%，投资回报也较好，其中最惨年份2025年的ROIC为8.51%，投资回报也较好。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
- 偿债能力：公司现金资产非常健康。
- 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为34.9%/35.7%/37.1%，净经营利润分别为5.57亿/5.19亿/5.09亿元，净经营资产分别为15.95亿/14.55亿/13.74亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.41/-0.41/-0.4，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-21.07亿/-21.83亿/-21.44亿元，营收分别为51.73亿/52.74亿/53.51亿元。
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