德邦股份：2023年净利润同比增长13.32% 拟10派0.79元

中证智能财讯 德邦股份（603056）4月27日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入362.79亿元，同比增长15.57%；归母净利润7.46亿元，同比增长13.32%；扣非净利润5.68亿元，同比增长76.77%；经营活动产生的现金流量净额为32.68亿元，同比下降9.23%；报告期内，德邦股份基本每股收益为0.74元，加权平均净资产收益率为10.20%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派0.79元（含税）。

以4月26日收盘价计算，德邦股份目前市盈率（TTM）约为22.9倍，市净率（LF）约为2.22倍，市销率（TTM）约为0.47倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，德邦股份近三年营业总收入复合增长率为9.67%，在物流行业已披露2023年数据的42家公司中排名第25。近三年净利润复合年增长率为4.63%，排名27/42。

资料显示，快运业务为公司核心业务。

分产品来看，2023年公司主营业务中，快运收入322.80亿元，同比增长18.19%，占营业收入的88.98%；快递收入27.28亿元，同比下降11.22%，占营业收入的7.52%。

2023年，公司毛利率为8.57%，同比下降1.62个百分点；净利率为2.06%，较上年同期下降0.04个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为8.76%，同比下降2.19个百分点，环比上升0.71个百分点；净利率为2.57%，较上年同期下降1.30个百分点，较上一季度上升0.23个百分点。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额38.78亿元，占总销售金额比例为10.69%，公司前五名供应商合计采购金额52.77亿元，占年度采购总额比例为20.58%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为10.20%，较上年同期增长0.4个百分点；公司2023年投入资本回报率为7.28%，较上年同期增长0.19个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为32.68亿元，同比下降9.23%；筹资活动现金流净额-11.25亿元，同比增加15.82亿元；投资活动现金流净额-7.75亿元，上年同期为-7.19亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为12.59亿元，相比上年同期下降26.01%。

2023年，公司营业收入现金比为104.32%，净现比为438.21%。

2023年，公司期间费用为23.86亿元，较上年同期减少3.79亿元；期间费用率为6.58%，较上年同期下降2.23个百分点。其中，销售费用同比增长13.76%，管理费用同比下降19.75%，研发费用同比增长10.76%，财务费用同比下降39.11%。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司应收账款较上年末增加68.79%，占公司总资产比重上升6.78个百分点；固定资产较上年末减少10.18%，占公司总资产比重下降6.57个百分点；货币资金较上年末增加93.17%，占公司总资产比重上升6.41个百分点；其他权益工具投资合计较上年末减少64.05%，占公司总资产比重下降3.84个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司应付账款较上年末增加40.48%，占公司总资产比重上升3.26个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加54.09%，占公司总资产比重上升1.88个百分点；应付职工薪酬较上年末增加30.52%，占公司总资产比重上升0.59个百分点；租赁负债较上年末增加21.49%，占公司总资产比重上升0.28个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为2309.5万元，占净资产的0.3%。根据财报，公司本期没有计提存货跌价准备。

2023年全年，公司研发投入金额为2.29亿元，同比增长3.26%；研发投入占营业收入比例为0.63%，相比上年同期下降0.08个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为56.19%，相比上年末上升2.31个百分点；有息资产负债率为15.21%，相比上年末下降0.61个百分点。

2023年，公司流动比率为1.15，速动比率为1.15。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为香港中央结算有限公司、中欧成长优选回报灵活配置混合型发起式证券投资基金，取代了三季度末的大成消费主题混合型证券投资基金、正心谷(檀真)价值中国专享私募证券投资基金。在具体持股比例上，华夏人寿保险股份有限公司-自有资金持股有所上升，招商3年封闭运作瑞利灵活配置混合型证券投资基金、大成景阳领先混合型证券投资基金持股有所下降。

值得注意的是，根据年报数据，德邦股份11.69%股份处于质押状态。其中，第一大股东宁波梅山保税港区德邦投资控股股份有限公司质押7700.00万股公司股份，占其全部持股的11.28%。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为1.87万户，较三季度末增长了476户，增幅2.62%；户均持股市值由三季度末的87.13万元下降至79.68万元，降幅为8.55%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。