【私募调研记录】中欧瑞博调研振华股份、珀莱雅等4只个股（附名单）

根据市场公开信息及4月29日披露的机构调研信息，知名私募中欧瑞博近期对4家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）振华股份 （深圳中欧瑞博参与公司业绩交流会(通讯)）

调研纪要：振华股份在机构调研中介绍了重庆基地搬迁扩产进展、金属铬供需及价格传导、国内外毛利率波动原因及应对策略、工艺优化对成本的影响、行业扩产情况、金属铬产品占比、钒产品产销量、行业整合趋势以及从重铬酸钠扩展到冶金级氧化铬绿的技术难度等内容。公司表示，重庆基地搬迁扩产按计划进行，新工艺和新装置已在老基地实现工程化；氧化铬绿价格已开始上涨，铬盐产业链前端产能迁移需较长时间；海外毛利率波动因出口不退税政策导致价格劣势，公司通过低成本扩产应对；新工艺可提高铬元素转化率，降低原材料单耗；金属铬扩产相对容易但需考虑环保政策，铬盐扩产受限于六价铬审批，未来产能向头部集中；2024年金属铬相关产品占比近10%，Q1已超10%；钒产品产量约1600吨，销量采取惜售政策；有条件的企业进行整合是必由之路；从重铬酸钠扩展到冶金级氧化铬绿技术难度较大，需多年技术储备和工艺探索；尽管技改影响部分生产，但四季度追回产量，最终实现增长。

2）珀莱雅 （中欧瑞博参与公司业绩说明会）

调研纪要：2024年，珀莱雅成为国内首个营收突破百亿的美妆公司，提出‘双十战略’，目标在未来十年跻身全球化妆品行业前十。主品牌珀莱雅在中国市场的市占率仍有提升空间，将重点发展源力、能量、美白、底妆等系列。线上渠道将丰富产品矩阵，提升运营能力；线下渠道关注新形式，持续布局。护肤品牌定位明确，彩妆品牌聚焦专业领域，洗护品牌定位中高端及功效型。出海方面，公司将聚焦东南亚市场，开发适合当地需求的产品，并与本土渠道商合作；投资方面，将通过投资丰富品牌和产品矩阵，满足不同需求。

3）九华旅游 （中欧瑞博参与公司特定对象调研）

调研纪要：九华旅游2025年第一季度实现营业收入2.35亿元，同比增长30.13%，净利润6,865.86万元，同比增长31.83%。一季度九华山接待游客305万人次，同比增长19.6%，旅游收入40亿元，同比增长19.47%。公司拥有151台大巴车辆，节假日外请车辆补充运力，2025年计划投资3,300万元用于车辆更新购置。百岁宫缆车改造项目正在推进前期工作，审批和实施时间暂无法预计。狮子峰景区客运索道项目正推进附属路桥工程施工，预计整体建设期为两年。S358青阳至庙前路段预计2025年6月完工通车，将优化区域路网结构。公司正在实施狮子峰景区客运索道项目，未来将推进酒店改造、百岁宫缆车改造等项目。公司积极推进康养产品开发，设计研学游和康养游产品，深化职工疗休养基地建设。新一届班子成员换届完成，管理层新增成员，年龄结构趋年轻化。公司推动农副土特产品开发，推进健康素食餐饮店建设，深化文创产品研发销售。

4）亚辉龙 （深圳市中欧瑞博投资管理股份有限公司参与公司业绩说明会&券商电话会&策略会）

个股亮点：公司正全面推进产品矩阵、技术研发、客户服务、办公数据等与DeepSeek等人工智能平台的深度融合,在实验室自动化领域，亚辉龙iTLA Max全场景智慧生态解决方案系统与DeepSeek等AI技术平台的融合不断深化

机构简介：

深圳市中欧瑞博投资管理股份有限公司于2007年成立，是中国最早的私募基金管理公司之一。中欧瑞博从事证券私募基金管理业务，专注于二级市场证券投资。成立14年以来，与国内最优秀的金融机构合作发行了50余只阳光私募产品。2014年，在中国基金业协会登记备案获得私募基金管理人资格，2016年发行第一支海外基金。中欧瑞博的英文名是rabbitfund，兔子基金，兔子这种柔弱的小动物，是依靠良好的风险管理，才能够在自然届中得以生存。取名"兔子基金"体现了中欧瑞博敬畏风险的投资文化，并始终把风险防范和管理摆在突出位置。中欧瑞博坚持"与伟大企业共同成长；尊重趋势，策略适配"的投资理念，秉持"春播、夏长、秋收、冬藏"的投资哲学，发现并专注投资于基本面优秀的企业，致力于打造卓越的投研、风控、市场和管理团队。14年来，我们取得了持续优秀的业绩，在业内获得良好的口碑和投资者长期认可，获得包括"晨星奖"、"金牛奖"、"好买-阳光私募十年十人"、"中国私募基金年会2018-十年成就奖"等荣誉。我们希望通过不懈努力、不断提高管理能力，坚持做长期正确的事，持续为客户创造价值，把中欧瑞博发展成为中国顶尖的私募公司。xa0

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