【机构调研记录】国投瑞银基金调研华锐精密、振华股份等4只个股（附名单）

证券之星消息，根据市场公开信息及4月29日披露的机构调研信息，国投瑞银基金近期对4家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）华锐精密 （国投瑞银基金管理有限公司参与公司特定对象调研）

调研纪要：华锐精密2024年度实现营业收入75,905.73万元，同比下降4.43%，净利润10,695.91万元，同比下降32.26%。2025年第一季度，公司业绩回暖，营业收入22,209.93万元，同比增长30.48%，净利润2,922.40万元，同比增长70.00%。2024年度期间费用中销售费用、管理费用、研发费用减少，财务费用增加。经营活动现金流量净额大幅增加至11,765.99万元。公司研发团队强大，拥有64项授权专利，产品性能达到国内先进水平。公司致力于提升数控刀片性能，拓展新兴领域，布局整体硬质合金刀具市场。

2）振华股份 （国投瑞银基金参与公司业绩交流会(通讯)）

调研纪要：振华股份在机构调研中介绍了重庆基地搬迁扩产进展、金属铬供需及价格传导、国内外毛利率波动原因及应对策略、工艺优化对成本的影响、行业扩产情况、金属铬产品占比、钒产品产销量、行业整合趋势以及从重铬酸钠扩展到冶金级氧化铬绿的技术难度等内容。公司表示，重庆基地搬迁扩产按计划进行，新工艺和新装置已在老基地实现工程化；氧化铬绿价格已开始上涨，铬盐产业链前端产能迁移需较长时间；海外毛利率波动因出口不退税政策导致价格劣势，公司通过低成本扩产应对；新工艺可提高铬元素转化率，降低原材料单耗；金属铬扩产相对容易但需考虑环保政策，铬盐扩产受限于六价铬审批，未来产能向头部集中；2024年金属铬相关产品占比近10%，Q1已超10%；钒产品产量约1600吨，销量采取惜售政策；有条件的企业进行整合是必由之路；从重铬酸钠扩展到冶金级氧化铬绿技术难度较大，需多年技术储备和工艺探索；尽管技改影响部分生产，但四季度追回产量，最终实现增长。

3）海天瑞声 （国投瑞银基金参与公司业绩说明会）

调研纪要：海天瑞声在2025年第一季度实现了计算机视觉业务和自然语言业务的高速增长，主要得益于多模态大模型的快速迭代及行业应用渗透提速。公司积极拓展海外市场，新增东南亚数据交付体系，带来可观增量收入。公司与运营商合作加速布局通用+垂向大模型研发，高质量图像、视频等训练数据需求增加。公司通过加大研发投入、提升平台能力、优化成本结构，实现规模效应。未来，公司将持续探索数据要素市场化、与政府合作构建数据治理与流通体系、培训数据标注人才、打造数据标注基地。市场竞争将重新洗牌，集中度提升，淘汰研发能力弱、资源势力差的品牌服务商和中小玩家。

4）鼎龙股份 （国投瑞银基金参与公司特定对象调研&年度及一季度投资者交流电话会议）

调研纪要：2024年，鼎龙股份营业收入、归母净利润双创新高，分别达到33.38亿元和5.21亿元，同比增长25.14%和134.54%。半导体业务成为业绩增长的重要动力，CMP抛光垫、半导体显示材料等业务收入大幅增长，CMP抛光垫业务实现销售收入7.16亿元，同比增长71.51%；半导体显示材料业务实现销售收入4.02亿元，同比增长131.12%。研发投入增加21.01%，主要用于CMP抛光液、高端晶圆光刻胶等新业务。公司前瞻性布局产能，确保未来市场需求。宏观经济变动推动国产替代，公司业务布局广泛，有利于加速客户开拓。新业务如半导体封装PI、临时键合胶、高端晶圆光刻胶首获客户订单。打印复印通用耗材业务收入持平，一季度受市场需求影响略有下降。

国投瑞银基金成立于2002年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)2496.25亿元，排名32/210；资产管理规模(非货币公募基金)1425.99亿元，排名32/210；管理公募基金数203只，排名31/210；旗下公募基金经理30人，排名43/210。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为国投瑞银金融地产ETF，最新单位净值为2.74，近一年增长23.51%。旗下最新募集公募基金产品为国投瑞银兴润6个月定期开放混合(FOF)A，类型为FOF-稳健型，集中认购期2025年4月23日至2025年7月22日。

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