热威股份（603075）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升
据证券之星公开数据整理，近期热威股份（603075）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入9.85亿元，同比上升8.91%，归母净利润1.61亿元，同比上升14.27%。按单季度数据看，第二季度营业总收入5.31亿元，同比上升9.21%，第二季度归母净利润9178.17万元，同比上升9.98%。本报告期热威股份盈利能力上升，毛利率同比增幅1.23%，净利率同比增幅5.05%。
本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率31.75%，同比增1.71%，净利率16.25%，同比增5.05%，销售费用、管理费用、财务费用总计6566.87万元，三费占营收比6.66%，同比减9.14%，每股净资产4.96元，同比增2.92%，每股经营性现金流0.35元，同比增296.49%，每股收益0.4元，同比增14.29%
财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：
- 交易性金融资产变动幅度为-32.03%,原因:大额存单到期收回。
- 应收票据变动幅度为-38.44%,原因:部分客户结算方式变化。
- 应收款项变动幅度为7.05%,原因:本期收入规模同比增长。
- 应收款项融资变动幅度为27.9%,原因:部分客户结算方式变化。
- 预付款项变动幅度为-31.51%,原因:部分供应商结算方式变化。
- 其他应收款变动幅度为19.02%,原因:保证金增加。
- 使用权资产变动幅度为-22.59%,原因:本期摊提。
- 其他非流动资产变动幅度为30.58%,原因:预付设备款增加。
- 交易性金融负债的变动原因:远期结售汇亏损。
- 合同负债变动幅度为26.79%,原因:预收货款增加。
- 应付职工薪酬变动幅度为-18.93%,原因:上年末计提奖金绩效已于本年发放。
- 应交税费变动幅度为-30.44%,原因:增值税及企业所得税减少。
- 其他流动负债变动幅度为113.11%,原因:期末已背书未到期票据增加。
- 销售费用变动幅度为34.86%,原因:营业收入增长。
- 财务费用变动幅度为-269.13%,原因:汇兑收益同比增加。
- 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为299.01%,原因:2023年公司提前出售2024年上半年到期的部分应收款项融资，导致2024年经营活动产生的现金流量净额偏低。
- 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为211.74%,原因:大额存单到期收回及赎回理财产品。
- 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-94.23%,原因:本期公司支付现金股利及偿还债务同比增加。
证券之星价投圈财报分析工具显示：
- 业务评价：公司去年的ROIC为12.57%，资本回报率强。去年的净利率为15.51%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为15.36%，投资回报也很好，其中最惨年份2024年的ROIC为12.57%，投资回报也较好。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
- 偿债能力：公司现金资产非常健康。
财报体检工具显示：
- 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达169.79%）
分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在3.61亿元，每股收益均值在0.9元。
最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司电热元件内销和出口的比例各是多少？
答：公司2024年境内营业收入占总营收比例为44.32%，境外营业收入占总营收比例为55.68%。境内外营业收入相对均衡，境外营收略高于境内营收。
2. 出口产品主要是民商用吗，有新能源领域的吗？
公司民用、商用、工业、新能源车电热元件均有出口。
3. 公司是否实施了股权激励计划？
公司于2024年实施第一期股权激励计划，本次股权激励计划分别在2025年及2026年两年解禁。公司未来将持续运用股权激励等手段，使广大员工获益与公司发展相契合，激活企业发展的内生动力。
4. 新能源车电热元件业务发展情况？
公司目前新能源车电热元件业务已经运用于奔驰、宝马、大众、沃尔沃、斯特兰蒂斯、本田、吉利、小米、上汽、奇瑞、东风等多个品牌，公司继续深化与全球知名汽车零部件供应商博格华纳、海信三电、韩国佑理、法雷奥、马瑞利等的战略合作，并积极与国内汽车零部件供应商合作，拓展在国内自主品牌新能源车上的使用。
5. 公司销售模式主要是直销还是经销？
公司销售模式主要为直销，因为公司电热元件产品绝大部分为定制化产品，在客户产品研发阶段就深度参与并提供电热元件部分的研发与设计方案，在设计完成并通过相关测试后，客户会直接向公司订购相关电热元件，因此主要的销售模式为直销模式。
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