江化微：2023年净利同比下降0.46% 拟10派0.85元

中证智能财讯 江化微（603078）3月16日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入10.30亿元，同比增长9.66%；归母净利润1.05亿元，同比下降0.46%；扣非净利润1.01亿元，同比增长1.63%；经营活动产生的现金流量净额为1.46亿元，同比增长18.91%；报告期内，江化微基本每股收益为0.27元，加权平均净资产收益率为6.27%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派0.85元（含税）。

以3月15日收盘价计算，江化微目前市盈率（TTM）约为51.55倍，市净率（LF）约为3.32倍，市销率（TTM）约为5.27倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，江化微近三年营业总收入复合增长率为22.24%，近三年净利润复合年增长率为21.84%。

资料显示，公司主营业务为超净高纯试剂、光刻胶配套试剂等湿电子化学品的研发、生产和销售，是国内湿电子化学品行业的领先企业之一。

分产品来看，2023年公司主营业务中，超净高纯试剂收入6.66亿元，同比增长6.15%，占营业收入的64.68%；光刻胶配套试剂收入3.29亿元，同比增长12.33%，占营业收入的31.94%。

截至2023年末，公司员工总数为742人，人均创收138.80万元，人均创利14.18万元，人均薪酬14.31万元，较上年同期分别变化3.90%、-5.69%、10.06%。

2023年，公司毛利率为26.06%，同比下降1.69个百分点；净利率为6.52%，较上年同期下降3.11个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为22.56%，同比下降6.52个百分点，环比下降2.92个百分点；净利率为-3.30%，较上年同期下降10.79个百分点，较上一季度下降12.87个百分点。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额3.16亿元，占总销售金额比例为30.68%，公司前五名供应商合计采购金额1.32亿元，占年度采购总额比例为13.77%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为6.27%，较上年同期下降3.41个百分点；公司2023年投入资本回报率为2.71%，较上年同期下降2.27个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为1.46亿元，同比增长18.91%；筹资活动现金流净额-2.18亿元，同比减少8.99亿元；投资活动现金流净额-8551.52万元，上年同期为-2679.55万元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为3828.89万元，上年同期为-17936.65万元。

2023年，公司营业收入现金比为76.46%，净现比为138.34%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.37次，上年同期为0.37次（2022年行业平均值为0.49次，公司位居同行业28/34）；固定资产周转率为0.89次，上年同期为1.18次（2022年行业平均值为2.51次，公司位居同行业27/34）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为3.05次、10.59次。

2023年，公司期间费用为1.78亿元，较上年同期增加1713.93万元；期间费用率为17.25%，较上年同期上升0.16个百分点。其中，销售费用同比增长21.41%，管理费用同比增长17.88%，研发费用同比增长28.37%，财务费用由去年同期的1268.30万元变为-197.26万元。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司固定资产较上年末增加3.84%，占公司总资产比重上升4.18个百分点；在建工程较上年末减少67.78%，占公司总资产比重下降3.58个百分点；货币资金较上年末减少15.36%，占公司总资产比重下降3.40个百分点；应收账款较上年末增加18.08%，占公司总资产比重上升2.77个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司一年内到期的非流动负债较上年末增加158.30%，占公司总资产比重上升7.46个百分点；短期借款较上年末减少92.86%，占公司总资产比重下降2.25个百分点；应付账款较上年末减少24.43%，占公司总资产比重下降1.32个百分点；长期借款较上年末增加2.17%，占公司总资产比重上升0.84个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为7564.34万元，占净资产的4.63%，较上年末增加742.8万元。其中，存货跌价准备为331.41万元，计提比例为4.2%。

2023年全年，公司研发投入金额为5972.94万元，同比增长28.37%；研发投入占营业收入比例为5.80%，相比上年同期上升0.85个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为30.74%，相比上年末下降5.08个百分点；有息资产负债率为22.26%，相比上年末上升6.06个百分点。

2023年，公司流动比率为2.51，速动比率为2.37。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为香港中央结算有限公司，取代了三季度末的陈永勤。在具体持股比例上，国寿安保基金-中国人寿保险股份有限公司-分红险-国寿安保基金国寿股份均衡股票型组合单一资产管理计划(可供出售)、玄元科新272号私募证券投资基金、国联安中证全指半导体产品与设备交易型开放式指数证券投资基金持股有所下降。

值得注意的是，根据年报数据，江化微11.98%股份处于质押状态。其中，第一大股东淄博星恒途松控股有限公司质押4619.12万股公司股份，占其全部持股的50.00%。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为4.16万户，较三季度末下降了4334户，降幅9.43%；户均持股市值由三季度末的13.78万元上升至14.85万元，增幅为7.76%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。