从中信证券到甘李药业：这位CFO的转身藏着甘李药业的新局

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责编|李晓燕

近日，甘李药业宣布，原中信证券高管王琦正式出任公司执行副总裁兼首席财务官。过去几年，甘李药业经历了胰岛素集采冲击带来的阵痛，也完成了业绩修复；与此同时，公司正同步推进全球市场扩张和创新药研发，战略重心从“稳住基本盘”转向“打开新天花板”。在这样的关键阶段，引入一位深度理解公司、同时具备资本运作能力的财务负责人，显然并非简单补位，而是一场围绕未来增长路径展开的改革。

甘李药业近年来的业绩回暖，为这次引才提供了稳定的基本面支撑。2025年，公司交出了一份颇为亮眼的成绩单：全年归母净利润预计达到11亿至12亿元，同比增长78.96%至95.23%；扣除非经常性损益后的净利润预计为7亿至8亿元，同比增幅在62.63%至85.86%之间，整体呈现出明显的修复态势。业绩改善的背后，一方面得益于国内胰岛素集采格局趋于稳定，“以量换价”逐步转化为“量价齐升”的市场环境；另一方面，国际市场也开始释放增长动能，例如巴西为期十年的30亿元胰岛素供应协议落地，为公司海外收入打开了更具确定性的增长空间。

但如果仅仅把王琦的加入理解为甘李业绩修复后的“锦上添花”，显然低估了这次任命的战略含义。事实上，业绩回暖只是背景，更深层的逻辑在于：甘李药业的发展目标已经发生变化。

过去，甘李药业最鲜明的标签是“国产胰岛素龙头”。然而，当国内胰岛素市场逐渐成熟，行业竞争格局稳定后，企业增长空间也开始逼近天花板。于是，一个更大的战略方向逐渐浮现——从单一产品优势，走向全球代谢疾病治疗领域的综合型药企。

这条路径有三个清晰方向。首先是继续巩固国内市场基础；其次是加速国际化布局，尤其是在欧美和拉美核心市场取得突破；第三则是推进创新管线，特别是GLP-1类代谢药物的研发。

其中，GLP-1赛道正是全球医药产业最受关注的领域之一，甘李也不例外。其布局的创新药博凡格鲁肽目前已进入III期临床阶段，未来仍需要持续的研发投入、注册申报以及商业化准备。而在国际市场，公司不仅要执行巴西长期供应协议，还需要推进欧洲等地区的注册、生产与销售体系建设。无论是创新研发还是全球商业化，本质上都是资本密集型战略。

也正是在这个节点上，企业对于资本运作能力和战略财务管理的需求开始显著提升。

从履历看，王琦的职业轨迹几乎完全围绕医疗健康行业的资本市场展开。自2008年加入中信证券以来，他长期担任执行总经理、保荐代表人，参与和主导了多家生物医药企业的上市、再融资与并购重组项目。其中最重要的一笔，正是甘李药业2020年的A股IPO。

在那次上市过程中，王琦不仅负责资本市场层面的操作，也深度参与了甘李业务结构梳理、资产整合以及治理体系设计。从企业角度看，他几乎完整地见证了甘李从成长型企业迈向公众公司的全过程。这种背景带来的最大优势，是极低的磨合成本。

在许多上市公司，高管更替往往意味着数月甚至更长时间的适应期。但对于甘李而言，王琦几乎可以直接进入角色。这种“老朋友式”的信任关系，使得他能够迅速参与核心决策，也能减少沟通与执行成本。对于正在推进全球化与创新药战略的企业来说，时间本身就是竞争力。

更重要的是，他的能力结构正好对应甘李当前最需要补强的部分。

王琦在投行体系积累的经验，使其对一级和二级市场的运行逻辑都相当熟悉。除了甘李药业，他还参与过振东制药、海思科、康龙化成等多家医药企业的资本运作项目，对行业估值体系、融资结构以及并购逻辑有着深入理解。这种经验，将为甘李未来的融资安排、资本结构优化以及潜在的海外合作提供更多空间。

如果把视角放到管理团队层面，这次任命也呈现出更清晰的结构逻辑。此前，甘李已经引入首席医学官贾婷博士和首席战略官John Wang博士，分别在研发与商业战略层面强化全球化能力。王琦的加入，则补上了资本与财务这一关键拼图。

当然，从短期来看，这次任命也具有稳定团队与市场预期的现实意义。此前公司财务负责人岗位经历过阶段性调整，市场和内部团队都需要一位经验丰富的管理者迅速接手。王琦在医疗健康投行领域近二十年的资历，使其在资本市场具有较高的专业声誉，这种背景本身就能向投资者传递出稳定信号。

对于一家正在进行战略升级的医药企业而言，稳定往往与改变同样重要。