长白山：2023年盈利1.38亿元 拟10派0.78元

中证智能财讯 长白山（603099）3月22日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入6.20亿元，同比增长218.73%；归母净利润1.38亿元，同比扭亏；扣非净利润1.38亿元，同比扭亏；经营活动产生的现金流量净额为2.51亿元，同比增长6889.17%；报告期内，长白山基本每股收益为0.52元，加权平均净资产收益率为14.19%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派0.78元（含税）。

以3月21日收盘价计算，长白山目前市盈率（TTM）约为49.83倍，市净率（LF）约为6.62倍，市销率（TTM）约为11.09倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，长白山近三年营业总收入复合增长率为61.39%，近三年净利润复合年增长率为64.79%。

资料显示，公司主营业务包括旅游客运、旅行社及温泉水开发、利用业务，旅游客运是公司核心业务。

分产品来看，2023年公司主营业务中，旅游客运收入4.20亿元，同比增长242.07%，占营业收入的67.75%；酒店收入1.38亿元，同比增长160.86%，占营业收入的22.32%；旅行社收入0.34亿元，同比增长351.33%，占营业收入的5.50%。

截至2023年末，公司员工总数为1166人，同比减少5.28%，人均创收53.21万元，人均创利11.84万元，人均薪酬12.35万元，较上年同期分别增长236.50%、354.00%、31.39%。

2023年，公司毛利率为42.98%，同比上升52.76个百分点；净利率为22.25%，较上年同期上升51.73个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为12.78%，同比上升102.40个百分点，环比下降50.49个百分点；净利率为-11.04%，较上年同期上升82.93个百分点，较上一季度下降53.31个百分点。

分产品看，旅游客运、酒店、旅行社2023年毛利率分别为48.72%、32.08%、47.79%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为14.19%，较上年同期增长20.32个百分点；公司2023年投入资本回报率为13.23%，较上年同期增长20.14个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为2.51亿元，同比增长6889.17%；筹资活动现金流净额-2001.12万元，同比减少1406.50万元；投资活动现金流净额-8635.06万元，上年同期为-4784.67万元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为1.31亿元，上年同期为-0.45亿元。

2023年，公司营业收入现金比为112.84%，净现比为181.48%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.54次，上年同期为0.18次（2022年行业平均值为0.12次，公司位居同行业3/12）；固定资产周转率为1.00次，上年同期为0.32次（2022年行业平均值为0.34次，公司位居同行业7/12）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为12.18次、29.65次。

2023年，公司期间费用为8044.63万元，较上年同期增加2745.80万元；但期间费用率为12.97%，较上年同期下降14.25个百分点。其中，销售费用同比增长175.81%，管理费用同比增长36.04%，财务费用同比下降20.7%。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司货币资金较上年末增加212.89%，占公司总资产比重上升10.83个百分点；固定资产较上年末增加4.27%，占公司总资产比重下降5.33个百分点；递延所得税资产较上年末减少63.63%，占公司总资产比重下降2.96个百分点；无形资产较上年末减少3.01%，占公司总资产比重下降2.63个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司应付账款较上年末增加87.77%，占公司总资产比重上升1.21个百分点；长期借款较上年末减少22.17%，占公司总资产比重下降2.27个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加142.69%，占公司总资产比重上升0.71个百分点；应付职工薪酬较上年末增加20.79%，占公司总资产比重上升0.19个百分点。

从存货变动来看，截至2023年末，公司存货账面价值为1315.26万元，占净资产的1.27%，较上年末增加243.9万元。其中，存货跌价准备为13.64万元，计提比例为1.03%。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为15.65%，相比上年末上升0.32个百分点；有息资产负债率为6.14%，相比上年末下降2.37个百分点。

2023年，公司流动比率为2.52，速动比率为2.42。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为富国中证旅游主题交易型开放式指数证券投资基金、华夏兴阳一年持有期混合型证券投资基金，取代了三季度末的交银施罗德阿尔法核心混合型证券投资基金、交银施罗德优势行业灵活配置混合型证券投资基金。在具体持股比例上，富国价值优势混合型证券投资基金、富国融泰三个月定期开放混合型发起式证券投资基金、博时汇融回报一年持有期混合型证券投资基金、潘立明持股有所下降。

值得注意的是，中登公司数据显示，截至2024年3月15日，长白山12.47%股份处于质押状态。年报显示，第一大股东吉林省长白山开发建设(集团)有限责任公司质押7926.65万股公司股份，占其全部持股的50%；第二大股东中国吉林森林工业集团有限责任公司质押1320.75万股公司股份，占其全部持股的100%。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为1.78万户，较三季度末下降了2679户，降幅13.11%；户均持股市值由三季度末的17.13万元上升至22.50万元，增幅为31.35%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。