神驰机电：2023年净利润同比增长10.67% 拟10派3.5元

中证智能财讯 神驰机电（603109）3月29日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入26.61亿元，同比下降2.35%；归母净利润2.26亿元，同比增长10.67%；扣非净利润1.96亿元，同比下降12.02%；经营活动产生的现金流量净额为1.68亿元，同比下降61.85%；报告期内，神驰机电基本每股收益为1.09元，加权平均净资产收益率为12.93%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派3.5元（含税）。

以3月28日收盘价计算，神驰机电目前市盈率（TTM）约为15.67倍，市净率（LF）约为1.96倍，市销率（TTM）约为1.33倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，神驰机电近三年营业总收入复合增长率为19.44%，在其他汽车零部件行业已披露2023年数据的5家公司中排名第2。近三年净利润复合年增长率为28.80%，排名2/5。

年报称，公司主要从事小型发电机、通用汽油机以及终端类产品的研发、制造和销售。按照用途划分，公司产品可分为部件类产品与终端类产品两大类。部件类产品以小型发电机、通用汽油机为主，主要用于配套发电机组等终端类产品；终端类产品包括发电机组、高压清洗机、水泵、移动电源、园林机械等产品。

分产品来看，2023年公司主营业务中，终端类产品收入17.67亿元，同比下降2.42%，占营业收入的66.41%；电机类产品收入4.97亿元，同比下降10.25%，占营业收入的18.68%；配件及其他收入2.47亿元，同比下降1.31%，占营业收入的9.28%；通用动力收入7213.99万元，同比增长127.51%，占营业收入的2.71%。

截至2023年末，公司员工总数为3045人，同比增加10.21%；人均创收87.39万元，人均创利7.43万元，人均薪酬9.99万元，较上年同期分别变化-11.40%、0.43%、9.33%。

2023年，公司毛利率为27.00%，同比上升3.97个百分点；净利率为8.50%，较上年同期上升1.00个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为25.58%，同比下降3.65个百分点，环比下降4.40个百分点；净利率为6.97%，较上年同期下降2.46个百分点，较上一季度下降1.75个百分点。

分产品看，终端类产品、电机类产品、通用动力2023年毛利率分别为32.47%、11.04%、23.73%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额6.01亿元，占总销售金额比例为23.28%，公司前五名供应商合计采购金额3.40亿元，占年度采购总额比例为19.16%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为12.93%，较上年同期下降0.63个百分点；公司2023年投入资本回报率为10.30%，较上年同期下降0.95个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为1.68亿元，同比下降61.85%，主要系今年收入减少，收到的税收返还减少所致；筹资活动现金流净额-1.44亿元，同比减少1.47亿元，主要系银行贷款余额变动所致；投资活动现金流净额-3.41亿元，上年同期为9286.43万元，主要系公司收购凯米尔动力，五谷通用公司，以及结构性存款的增加所致。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为419.49万元，相比上年同期下降99.42%。

2023年，公司营业收入现金比为94.08%，净现比为74.09%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.83次，上年同期为0.94次（2022年行业平均值为0.60次，公司位居同行业4/50）；固定资产周转率为8.86次，上年同期为10.45次（2022年行业平均值为2.82次，公司位居同行业1/50）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为6.19次、3.64次。

2023年，公司期间费用为4.58亿元，较上年同期增加1.18亿元；期间费用率为17.20%，较上年同期上升4.73个百分点。其中，销售费用同比增长6.69%，管理费用同比增长12.83%，研发费用同比增长14.29%，财务费用由去年同期的-6909.49万元变为764.61万元。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司交易性金融资产较上年末增加928.26%，占公司总资产比重上升6.99个百分点；货币资金较上年末减少11.26%，占公司总资产比重下降6.37个百分点；在建工程较上年末增加332.40%，占公司总资产比重上升2.41个百分点；其他应收款(含利息和股利)较上年末减少66.21%，占公司总资产比重下降1.94个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司其他流动负债较上年末增加9446.53%，占公司总资产比重上升8.60个百分点；短期借款较上年末减少76.76%，占公司总资产比重下降8.14个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加3976.60%，占公司总资产比重上升6.11个百分点；应付票据较上年末减少52.11%，占公司总资产比重下降3.93个百分点。

从存货变动来看，截至2023年末，公司存货账面价值为5.35亿元，占净资产的29.58%，较上年末增加3967.91万元。其中，存货跌价准备为1631.66万元，计提比例为2.96%。

2023年全年，公司研发投入金额为8978.58万元，同比增长21.54%；研发投入占营业收入比例为3.37%，相比上年同期上升0.53个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

年报显示，公司高度重视技术研发，公司建立了通机研究院，专门负责终端产品的研发。目前，公司获得专利341项，其中发明专利34项，实用新型专利202项，外观专利105项，储备了丰富的技术资源。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为45.46%，相比上年末下降0.06个百分点；有息资产负债率为11.55%，相比上年末下降0.63个百分点。

2023年，公司流动比率为1.96，速动比率为1.53。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为易谋建、中国国际金融股份有限公司、中信里昂资产管理有限公司-客户资金-人民币资金汇入，取代了三季度末的任娟、泰康品质生活混合型证券投资基金、中信证券股份有限公司。在具体持股比例上，艾纯、重庆神驰实业集团有限公司、艾利、邵利军、张朝波、四川和邦投资集团有限公司持股有所上升，重庆神驰投资有限公司持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为1.59万户，较三季度末下降了1186户，降幅6.95%；户均持股市值由三季度末的19.31万元上升至21.59万元，增幅为11.81%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。