东方材料2025年营收3.80亿元同比降12.77%，归母净利亏损636.48万元

蓝鲸新闻4月28日讯，4月27日，东方材料发布2025年业绩报告。数据显示，公司2025年实现营业收入3.80亿元，同比减少12.77%；归母净利润为-636.48万元，同比减少145.60%；扣非净利润为-656.93万元，同比减少157.82%。

营收与利润同步承压，呈现“收入下滑、亏损扩大”双重特征。其中，包装油墨实现收入2.33亿元，占主营业务收入61.31%；聚氨酯胶粘剂实现收入1.09亿元，占主营业务收入28.62%；二者合计贡献主营业务收入的89.93%，构成绝对主导业务结构。

但受行业竞争加剧影响，两项传统产品收入均同比下降，未出现新业务替代性增长，整体营收结构延续高度集中态势。内销（化工）收入3.57亿元，占总营收94.29%；内销（算力）收入2165.52万元，仅占5.70%；外销可忽略不计，市场布局持续聚焦国内化工领域，算力业务虽已形成独立收入条线，但规模微小，尚未带来区域或客户结构的实质性拓展。

传统主业拖累明显，新兴板块尚未形成支撑。包装油墨与聚氨酯胶粘剂收入下滑是营收下降的直接动因。二者收入合计3.41亿元，较上年收缩明显，叠加滕州公司2024年末在建工程完工转固，导致2025年度折旧费用显著增加；同时，补计以前年度企业所得税及滞纳金、算力板块人员优化产生经济补偿等一次性费用计入当期，进一步侵蚀利润。

上述因素共同推动归母净利润由盈转亏，且同比降幅达145.60%。扣非净利润同比减少157.82%，变动幅度大于归母净利润，主要系非经常性损益规模较小，难以对冲主业经营压力。非经常性损益总额为20.45万元，占归母净利润绝对值的-3.21%，其中政府补助83.18万元与单独进行减值测试的应收款项减值准备转回34.92万元为主要来源，二者合计占比达577.59%，凸显主业盈利基础薄弱。

现金流表现与利润背离显著，销售费率刚性抬升。经营活动产生的现金流量净额为3409.74万元，同比增加48.30%。该增长源于购买原材料支出减少及支付的各项税费减少，与归母净利润和扣非净利润大幅亏损形成明显背离，反映公司经营性现金回款能力尚可，但盈利质量持续承压。

销售费用为3342.67万元，同比增加5.85%，在营收同比下降12.77%背景下逆势增长，销售费率刚性抬升进一步压缩利润空间。研发投入为1656.91万元，同比减少5.01%，占营收比重为4.36%，研发人员数量为41人。研发支出收缩与滕州公司原募投项目暂缓实施、技术升级方向调整直接关联，资源配置向存量产线优化倾斜，而非支撑新增产能。滕州公司“年产3万吨环保型包装油墨、3万吨聚氨酯胶粘剂项目”因政策、市场及技术升级等原因暂缓实施，后续拟探索对外租赁或合作经营模式。