万林物流（603117）2025年三季报简析：净利润同比下降32.13%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期万林物流（603117）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入1.85亿元，同比下降14.78%，归母净利润1408.47万元，同比下降32.13%。按单季度数据看，第三季度营业总收入5864.27万元，同比下降13.08%，第三季度归母净利润416.94万元，同比下降7.57%。本报告期万林物流公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达343.78%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率29.84%，同比减12.67%，净利率7.58%，同比减20.51%，销售费用、管理费用、财务费用总计4807.77万元，三费占营收比25.92%，同比减3.33%，每股净资产1.72元，同比增6.33%，每股经营性现金流0.06元，同比减71.43%，每股收益0.02元，同比减33.33%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.8%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为4.65%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为4.63%，投资回报一般，其中最惨年份2022年的ROIC为-29.14%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报9份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为14.34%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为11.59%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达343.78%）

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