合富中国：2024年上半年净利润2252.19万元 同比下降27.18%

中证智能财讯 合富中国（603122）8月29日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入4.81亿元，同比下降14.94%；归母净利润2252.19万元，同比下降27.18%；扣非净利润2076.41万元，同比下降29.63%；经营活动产生的现金流量净额为-2339.27万元，上年同期为-7473.85万元；报告期内，合富中国基本每股收益为0.06元，加权平均净资产收益率为1.91%。

以8月28日收盘价计算，合富中国目前市盈率（TTM）约为55.84倍，市净率（LF）约为1.86倍，市销率（TTM）约为2.15倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入2.42亿元，同比下降18.74%，环比增长1.49%；归母净利润1538.83万元，同比下降29.10%，环比增长115.72%；扣非净利润1412.27万元，同比下降28.34%，环比增长112.65%。

2024年上半年，公司毛利率为20.15%，同比下降0.85个百分点；净利率为4.75%，较上年同期下降0.71个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为18.40%，同比下降2.85个百分点，环比下降3.53个百分点；净利率为6.54%，较上年同期下降0.75个百分点，较上一季度上升3.60个百分点。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为1.91%，较上年同期下降0.73个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为1.80%，较上年同期下降0.46个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-2339.27万元，同比增加5134.58万元；筹资活动现金流净额-312.74万元，同比减少6274.55万元；投资活动现金流净额-1608.44万元，上年同期为561.21万元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-4451.55万元，上年同期为-7026.84万元。

2024年上半年，公司营业收入现金比为113.81%，净现比为-103.87%。

营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.33次，上年同期为0.36次（2023年上半年行业平均值为0.61次，公司位居同行业18/23）；固定资产周转率为4.15次，上年同期为7.72次（2023年上半年行业平均值为11.42次，公司位居同行业16/23）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为0.63次、1.95次。

2024年上半年，公司期间费用为7785.88万元，较上年同期增加390.12万元；期间费用率为16.19%，较上年同期上升3.11个百分点。其中，销售费用同比增长6.86%，管理费用同比下降1.12%，研发费用同比增长33.87%，财务费用由去年同期的-210.65万元变为-110.78万元。

资料显示，销售费用的变动主要因为加强业务推广；财务费用的变动主要因为平均存款余额下降利息收入减少；研发费用的变动主要因为公司加强了研发投入。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应收账款较上年末增加6.53%，占公司总资产比重上升3.41个百分点；货币资金较上年末减少23.26%，占公司总资产比重下降3.13个百分点；应收款项融资较上年末减少59.93%，占公司总资产比重下降0.79个百分点；固定资产较上年末增加5.76%，占公司总资产比重上升0.46个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司短期借款较上年末增加56.56%，占公司总资产比重上升2.10个百分点，主要系增加了短期融资；应付账款较上年末减少5.60%，占公司总资产比重下降0.62个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少69.22%，占公司总资产比重下降0.59个百分点；应付职工薪酬较上年末减少35.56%，占公司总资产比重下降0.42个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为1.98亿元，占净资产的16.96%，较上年末增加78.48万元。其中，存货跌价准备为836.47万元，计提比例为4.06%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为19.93%，相比上年末下降0.08个百分点；有息资产负债率为6.13%，相比上年末上升1.43个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为4.35，速动比率为3.66。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为孙元、姚彬、员昂(上海)企业管理咨询中心(有限合伙)、高盛公司有限责任公司，取代了一季度末的嘉兴海通旭初股权投资基金合伙企业(有限合伙)、余运湘、杨英、余英。在具体持股比例上，聯方有限公司、严青、员程(上海)企业管理咨询中心(有限合伙)持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为3.55万户，较一季度末下降了4474户，降幅11.19%；户均持股市值由一季度末的6.91万元下降至5.70万元，降幅为17.51%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。