江南新材、广信科技等：上半年打新热，中签率降估值回归

【2025年上半年A股打新市场火爆，收益丰厚但中签率降，新股“三高”问题改善】

今年上半年，打新市场延续去年火爆势头。Wind数据显示，A股有51家新上市公司，较2024年上半年增15.91%。其中，创业板20家最多，主板18家、科创板7家、北交所6家。 51只新股上市首日零破发，赚钱效应远超去年。首日平均涨幅229.09%，去年同期136.05%。44只涨幅超1倍、29只超2倍、13只超3倍。 3月20日，江南新材上市，发行价10.54元/股，盘中最高涨幅超700%，收盘涨606.83%，报74.5元/股，换手率85%。 6月26日，广信科技（920037.BJ）上市，发行价10元/股，收盘涨500%，换手率75%，是上半年北交所新股涨幅最高的。天工股份、星图测控首日涨幅紧随其后。 按上市首日收盘价算，41只新股单签浮盈过万元，占比80%。影石创新单签浮盈6.49万元排第一，弘景光电、矽电股份分列二三位。 丰厚打新收益吸引大量资金，致中签率大幅下降。今年上半年，新股网上中签率平均0.0289%，仅为去年均值的1/2左右。 新股市场火爆背后，“低首发市盈率+低首发价格+低募资规模”趋势持续演进。51家新上市公司首发募资373.55亿元，主板、科创板首发募资均值下降。 北交所首发募资均值从去年的2亿元提升至3.69亿元。新上市企业首发市盈率均值18.84倍，低于去年及所属行业均值。 51家企业首发价格均值22.27元/股，低于去年。2024年起，IPO“三高”问题大有改善，受政策引导和市场因素影响。 专家认为，监管政策、市场供需及企业质量推动估值理性回归，未来或延续“优质优价”逻辑，但需警惕局部估值扭曲。

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