江南新材拟募16亿投向液冷等领域 两大项目预估年销售收入合计80亿

长江商报消息 江南新材（603124.SH）公布重大定增方案。

8月4日晚间，江南新材披露2026年度向特定对象发行A股股票预案，公司拟向不超过35名特定对象发行股票，募集资金总额不超过16亿元，扣除发行费用后全部用于高纯电子级氧化铜粉建设项目和液冷散热模组及配件建设项目。

长江商报记者注意到，江南新材本次定增募投的两大项目均直接瞄准AI算力产业链。项目达产后预计分别实现年销售收入约48亿元、32亿元，合计达到80亿元。

其中，高纯电子级氧化铜粉建设项目实施主体为江南新材全资子公司韩亚半导体材料（贵溪）有限公司，项目计划总投资7.5亿元，拟使用募集资金7.45亿元，建设周期3年。项目达产后预计新增6万吨/年产能，实现年销售收入约48亿元。公司现有氧化铜粉系列产品2025年产量为2.9万吨，新项目产能近乎翻倍。

公司表示，全球AI算力基础设施扩产驱动高阶PCB需求增长，高纯电子级氧化铜粉逐渐成为高端PCB制造的核心刚性材料。电子级氧化铜粉项目固定资产投入、环评审批门槛较高，扩产建设周期通常较长，高端产能规模是现阶段核心竞争壁垒之一。

液冷散热模组及配件建设项目由上市公司自行实施，项目计划总投资9.09亿元，拟使用募集资金8.55亿元，建设周期同为3年。项目达产后预计实现年销售收入约32亿元。

据悉，公司现有高精密铜基散热片系列产品2025年营收为3.09亿元，新项目预估营收相当于现有业务规模的十倍。公司表示，该项目落地后，将有效填补公司在液冷散热模组及配件领域的产能缺口，公司将通过该项目切入AI服务器等高景气赛道，拓宽业务边界与成长空间。

不过，两大项目合计80亿元的年销售收入预期引发市场关注。江南新材并未披露能够匹配此番扩产规模的长期锁定订单，而电子级氧化铜、液冷模组客户准入认证周期普遍较长，即便产线建成，产品批量导入仍需较长的验证周期。

公司方面表示，将依托成熟客户渠道、长期绑定的合作关系以及下游头部客户明确的扩产规划，新增产能具备稳定的消化渠道保障；在液冷散热业务方面，公司已与多家行业头部厂商建立稳定合作。同时公司也强调，销售收入的预计数据不代表盈利预测和经营业绩承诺，能否实现取决于宏观经济环境、市场需求等多种因素，存在不确定性。

公开资料显示，江南新材成立于2007年，2025年3月20日登陆上交所主板，主要从事铜基新材料的研发、生产与销售。公司产品涵盖铜球系列、氧化铜粉系列、高精密铜基散热片系列三大类，广泛应用于PCB制造、服务器液冷散热、功率半导体散热等多个领域。

公司业绩规模快速扩张。2023年—2025年，公司营业收入分别为68.18亿元、86.99亿元、103.29亿元，归母净利润分别为1.42亿元、1.76亿元、2.19亿元。2026年上半年，公司预计实现归母净利润1.6亿元—1.75亿元，同比增长51.53%—65.74%。

AI算力需求是公司增长的核心驱动力。江南新材称，2026年上半年，AI算力产业蓬勃发展，有效推动高端PCB、服务器液冷散热等领域需求持续上行，从而带动公司主营产品市场需求随之快速增加，同时公司产品结构不断优化升级，净利润较上年同期实现较快增长。

●长江商报记者 汪静

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