春风动力：2023年净利润10.08亿元 同比增长43.65% 拟10派20.8元

中证智能财讯 春风动力（603129）4月16日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入121.10亿元，同比增长6.44%；归母净利润10.08亿元，同比增长43.65%；扣非净利润9.71亿元，同比增长21.78%；经营活动产生的现金流量净额为13.85亿元，同比下降18.44%；报告期内，春风动力基本每股收益为6.7元，加权平均净资产收益率为21.67%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派20.8元（含税）。

以4月15日收盘价计算，春风动力目前市盈率（TTM）约为20.91倍，市净率（LF）约为4.18倍，市销率（TTM）约为1.74倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，春风动力近三年营业总收入复合增长率为38.83%，在摩托车及其他行业已披露2023年数据的5家公司中排名第1。近三年净利润复合年增长率为40.29%，排名3/5。

分产品来看，2023年公司主营业务中，四轮车收入65.04亿元，同比下降4.88%，占营业收入的53.71%；两轮车收入44.79亿元，同比增长32.85%，占营业收入的36.99%。

截至2023年末，公司员工总数为5066人，人均创收239.05万元，人均创利19.89万元，人均薪酬20.00万元，较上年同期分别变化-15.25%、14.39%、-19.99%。

2023年，公司毛利率为33.50%，同比上升8.13个百分点；净利率为8.73%，较上年同期上升2.23个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为35.53%，同比上升4.61个百分点，环比上升1.86个百分点；净利率为7.99%，较上年同期上升2.83个百分点，较上一季度下降1.11个百分点。

分产品看，四轮车、两轮车2023年毛利率分别为39.52%、24.64%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额21.40亿元，占总销售金额比例为17.67%，公司前五名供应商合计采购金额15.94亿元，占年度采购总额比例为22.42%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为21.67%，较上年同期增长3.74个百分点；公司2023年投入资本回报率为19.22%，较上年同期增长2.30个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为13.85亿元，同比下降18.44%；筹资活动现金流净额-1.60亿元，同比减少2685.84万元；投资活动现金流净额-8.62亿元，上年同期为-7565.55万元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为4.77亿元，相比上年同期下降51.52%。

2023年，公司营业收入现金比为101.98%，净现比为137.44%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为1.22次，上年同期为1.30次（2022年行业平均值为1.05次，公司位居同行业4/17）；固定资产周转率为10.57次，上年同期为16.39次（2022年行业平均值为8.06次，公司位居同行业2/17）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为12.50次、4.32次。

2023年，公司期间费用为26.41亿元，较上年同期增加8.11亿元；期间费用率为21.81%，较上年同期上升5.73个百分点。其中，销售费用同比增长53.11%，管理费用同比增长13.53%，研发费用同比增长22.88%，财务费用由去年同期的-2.97亿元变为-1.91亿元。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司存货较上年末减少19.59%，占公司总资产比重下降5.52个百分点；固定资产较上年末增加39.46%，占公司总资产比重上升2.92个百分点；长期股权投资较上年末增加598.71%，占公司总资产比重上升1.94个百分点；应收账款较上年末增加27.62%，占公司总资产比重上升1.62个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司应付票据较上年末减少21.75%，占公司总资产比重下降7.10个百分点；应付账款较上年末增加7.36%，占公司总资产比重下降0.12个百分点；租赁负债较上年末增加772.14%，占公司总资产比重上升0.93个百分点；应付职工薪酬较上年末增加36.65%，占公司总资产比重上升0.68个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为16.63亿元，占净资产的32.99%，较上年末减少4.05亿元。其中，存货跌价准备为7857.08万元，计提比例为4.51%。

2023年全年，公司研发投入金额为9.24亿元，同比增长22.88%；研发投入占营业收入比例为7.63%，相比上年同期上升1.02个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为49.85%，相比上年末下降5.20个百分点；有息资产负债率为0.20%，相比上年末上升0.10个百分点。

2023年，公司流动比率为1.59，速动比率为1.25。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，持股最多的为春风控股集团有限公司，占比29.91%。十大流通股东名单相比2023年三季报维持不变。在具体持股比例上，中国工商银行股份有限公司-富国天惠精选成长混合型证券投资基金(LOF)、基本养老保险基金一六零二二组合持股有所上升，香港中央结算有限公司持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为1.24万户，较三季度末增长了5493户，增幅79.09%；户均持股市值由三季度末的303.72万元下降至123.67万元，降幅为59.28%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。