金徽股份资源储备持续扩大 券商预计公司2023年利润5.5亿

4月26日晚间，金徽股份(603132)发布2023年第一季度报告，报告期内，公司实现营业收入2.05亿元，归属于上市公司股东的净利润4122.31万元，经营活动产生的现金流量净额1.45亿元。截至2023年3月末，公司总资产为54.04亿元、31.83亿元，分别比2022年末增长7.11%、1.33%。经营数据方面，一季度内，公司的锌精矿、铅精矿（含银）的产量分别为9413.57金属吨、3230.66金属吨，销量分别为9816.99金属吨、3326.04金属吨。

券商看好公司增储空间，低库存支撑铅锌价格

财信证券在2023年4月13日发布的研报中，预计公司2023-2025年实现净利润为5.50亿元、6.30亿元、7.06亿元，对应EPS分别为0.56元、0.64元、0.72元，对应现价PE23.18倍、20.22倍和18.04倍。考虑到公司矿山资源优质，探矿增储以及并购资源空间较大，财信证券给予公司2023年25-30倍的PE，首次覆盖，给予“增持”评级。

今年以来，伦金所（LM）铅、锌库存量在十年来低位附近，其中LME铅库存在2023年1月降至1990年以来最低水平。截至4月18日，LME铅、锌库存量分别为3.14万吨、4.42万吨。与去年同期相比，LME铅、锌库存同比下降21.28%、61.81%。宏源期货近期研报指出，低库存对铅价、锌价形成一定支撑，预计短期铅价、锌价震荡整理。

截至2月15日盘后，公司已完成第一期员工持股计划的购买，累计买入股票约1648.02万股（约占公司总股本的1.69%），成交金额为2.11亿元（不含交易费用），成交均价为12.79元/股。根据此前公告，公司实际控制人李明先生为本次参与员工持股计划的员工提供兜底保证，确保员工持股计划年化收益不低于15%。随着持股计划完成，核心员工的长期激励效果将持续显现，实现公司与员工共创共享。

收购谢家沟矿业及明昊矿业，拟参与竞拍大桥金矿

公司业务发展战略以拓展有色金属资源储量和采选技术创新为核心，立足甘肃，面向全国。2023年年初以来，金徽股份在提升资源储量方面持续发力。

公司在2022年12月完成对徽县谢家沟铅锌矿业有限责任公司（简称“谢家沟矿业”）85%的股权之后，使得公司采矿权增加至3宗。对于其少数股东持有的剩余15%的收购，近期也取得进展。根据天眼查数据显示，2023年4月10日谢家沟矿业发生投资人信息变更，金徽股份已实现对其100%控股，实现对权益的完整控制。

据悉，截至2022年12月31日，谢家沟所持采矿权保有资源储量分别为锌金属量8.29万吨、铅金属量3.75万吨、银金属量38.96吨。公司在近期投资者交流中表示，谢家沟铅锌矿床目前属于中型规模，位于西成铅锌矿田中部核心地段，成矿地质条件优越，找矿前景较好。

天眼查数据亦显示，2023年3月29日徽县明昊矿业有限责任公司成为公司的全资子公司，根据公开资料显示，该公司的营业范围为铅锌矿浮选、购销；有色金属产品、政策允许的矿产品、化工产品、钢材的购销（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）。预计该项收购将进一步提升公司的铅锌矿选矿生产能力。

谢家沟矿业及明昊矿业的完整收购也为公司后续开拓陇南优势铅锌资源奠定了基础，根据4月27日公司发布的公告，公司拟公参与竞拍甘肃省陇南市西和县大桥镇鱼洞村大桥金矿采矿权，该矿业权由甘肃省兰州市中级人民法院淘宝网司法拍卖网络平台公开拍卖，起拍价86,569.56万元。公司表示，通过参与本次矿业权的竞拍，将有机会获取甘肃省内优质矿业权，增强资源储备，为未来的快速发展奠定基础，提高竞争能力。

公告显示，大桥金矿开采矿种为金矿、银矿，开采方式为地下开采，生产规模为49.50万吨/年。截止储量估算基准日2010年11月30日，矿区保有工业矿石量967.97万吨，金金属量31981千克，金平均品位3.30克/吨，伴生银金属量68280千克，银平均品位7.05克/吨。保有低品位矿石量1871.70万吨，金金属量20267千克，金平均品位1.08克/吨，伴生银金属量69350千克（备案证明上为69360千克，但实际数据加和为69350千克），银平均品位3.71克/吨。