天目湖：2023年净利润同比增长623.9% 拟10转4.5股派5.36元

中证智能财讯 天目湖（603136）4月26日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入6.30亿元，同比增长70.90%；归母净利润1.47亿元，同比增长623.90%；扣非净利润1.40亿元，同比增长1024.22%；经营活动产生的现金流量净额为3.16亿元，同比增长177.36%；报告期内，天目湖基本每股收益为0.79元，加权平均净资产收益率为11.67%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股转4.5股派5.36元（含税）。

以4月25日收盘价计算，天目湖目前市盈率（TTM）约为24.92倍，市净率（LF）约为2.75倍，市销率（TTM）约为5.81倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，天目湖近三年营业总收入复合增长率为18.95%，在自然景区行业已披露2023年数据的12家公司中排名第12。近三年净利润复合年增长率为38.87%，排名10/12。

资料显示，公司已形成旅游目的地集聚区效应，逐步成为以两日游、三日游为主的休闲度假型旅游目的地。

分产品来看，2023年公司主营业务中，酒店收入2.07亿元，同比增长45.24%，占营业收入的32.92%；山水园收入1.79亿元，同比增长107.23%，占营业收入的28.45%；南山竹海收入1.46亿元，同比增长108.85%，占营业收入的23.11%。

2023年，公司毛利率为54.34%，同比上升18.10个百分点；净利率为26.72%，较上年同期上升20.98个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为48.78%，同比上升3.30个百分点，环比下降11.02个百分点；净利率为18.46%，较上年同期上升4.42个百分点，较上一季度下降16.23个百分点。

分产品看，酒店、山水园、南山竹海2023年毛利率分别为29.88%、70.41%、72.27%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额1.17亿元，占总销售金额比例为19.40%，公司前五名供应商合计采购金额0.84亿元，占年度采购总额比例为27.93%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为11.67%，较上年同期增长9.95个百分点；公司2023年投入资本回报率为10.82%，较上年同期增长9.43个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为3.16亿元，同比增长177.36%；筹资活动现金流净额-4592.33万元，同比减少3809.75万元；投资活动现金流净额-8619.97万元，上年同期为-1.42亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为2.31亿元，上年同期为-0.57亿元。

2023年，公司营业收入现金比为105.38%，净现比为214.84%。

2023年，公司期间费用为1.27亿元，较上年同期增加928.28万元；但期间费用率为20.13%，较上年同期下降11.75个百分点。其中，销售费用同比增长15.67%，管理费用同比增长11.11%，财务费用由去年同期的-140.12万元变为-721.12万元。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司货币资金较上年末增加51.56%，占公司总资产比重上升8.66个百分点；固定资产较上年末减少2.18%，占公司总资产比重下降6.66个百分点；应收账款较上年末增加232.64%，占公司总资产比重上升1.04个百分点；无形资产较上年末减少3.94%，占公司总资产比重下降0.87个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司应交税费较上年末增加582.49%，占公司总资产比重上升2.25个百分点；短期借款较上年末减少37.50%，占公司总资产比重下降2.21个百分点；租赁负债较上年末减少9.36%，占公司总资产比重下降0.75个百分点；应付职工薪酬较上年末增加29.63%，占公司总资产比重上升0.21个百分点。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为16.77%，相比上年末下降1.64个百分点；有息资产负债率为3.39%，相比上年末下降2.41个百分点。

2023年，公司流动比率为2.94，速动比率为2.92。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为杨惠琴、香港中央结算有限公司、富国融泰三个月定期开放混合型发起式证券投资基金，取代了三季度末的方蕉、基本养老保险基金三零九组合、富国中证旅游主题交易型开放式指数证券投资基金。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为1.44万户，较三季度末下降了325户，降幅2.21%；户均持股市值由三季度末的27.40万元下降至23.80万元，降幅为13.14%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。