天目湖：2024年上半年净利润5256.25万元 同比下降15.81%

中证智能财讯 天目湖（603136）8月30日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入2.63亿元，同比下降6.93%；归母净利润5256.25万元，同比下降15.81%；扣非净利润5078.16万元，同比下降14.34%；经营活动产生的现金流量净额为5616.99万元，同比下降52.27%；报告期内，天目湖基本每股收益为0.19元，加权平均净资产收益率为3.87%。

以8月28日收盘价计算，天目湖目前市盈率（TTM）约为18.26倍，市净率（LF）约为1.95倍，市销率（TTM）约为4.1倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入1.57亿元，同比下降3.68%，环比增长47.03%；归母净利润4161.59万元，同比下降3.87%，环比增长280.17%；扣非净利润4143.45万元，同比下降2.23%，环比增长343.29%。

分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，景区业务收入1.51亿元，同比下降12.79%，占营业收入的57.25%；旅行社业务收入0.87亿元，同比下降13.99%，占营业收入的32.91%；酒店业务收入0.75亿元，同比下降19.61%，占营业收入的28.42%。

2024年上半年，公司毛利率为52.18%，同比下降1.50个百分点；净利率为23.58%，较上年同期下降2.27个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为61.71%，同比下降0.28个百分点，环比上升23.54个百分点；净利率为30.76%，较上年同期下降0.85个百分点，较上一季度上升17.75个百分点。

分产品看，景区业务、旅行社业务、酒店业务2024年上半年毛利率分别为61.75%、0.09%、30.57%。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为3.87%，较上年同期下降1.25个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为3.62%，较上年同期下降1.22个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为5616.99万元，同比下降52.27%；筹资活动现金流净额6166.07万元，同比增加8125.76万元；投资活动现金流净额-5256.57万元，上年同期为-6701.07万元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-1285.12万元，上年同期为4761.90万元。

2024年上半年，公司营业收入现金比为106.86%，净现比为106.86%。

营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.15次，上年同期为0.18次（2023年上半年行业平均值为0.14次，公司位居同行业3/12）；固定资产周转率为0.30次，上年同期为0.31次（2023年上半年行业平均值为0.35次，公司位居同行业9/12）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为8.88次、25.61次。

2024年上半年，公司期间费用为5184.17万元，较上年同期减少191.91万元；但期间费用率为19.68%，较上年同期上升0.69个百分点。其中，销售费用同比下降4.23%，管理费用同比增长0.07%，财务费用由去年同期的-274.81万元变为-395.50万元。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司固定资产较上年末减少2.66%，占公司总资产比重下降3.09个百分点；货币资金较上年末增加12.01%，占公司总资产比重上升2.60个百分点；预付款项较上年末增加223.04%，占公司总资产比重上升0.69个百分点；无形资产较上年末减少1.02%，占公司总资产比重下降0.26个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司短期借款较上年末增加340.00%，占公司总资产比重上升9.34个百分点；应交税费较上年末减少50.28%，占公司总资产比重下降1.39个百分点；应付职工薪酬较上年末减少68.18%，占公司总资产比重下降0.98个百分点；应付账款较上年末减少38.18%，占公司总资产比重下降0.94个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为504.22万元，占净资产的0.39%。根据财报，公司本期没有计提存货跌价准备。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为21.90%，相比上年末上升5.13个百分点；有息资产负债率为12.81%，相比上年末上升9.42个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为2.19，速动比率为2.18。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为富国中证旅游主题交易型开放式指数证券投资基金、富国融泰三个月定期开放混合型发起式证券投资基金，取代了一季度末的平安安赢股票型养老金产品-中国银行股份有限公司、富国新机遇灵活配置混合型发起式证券投资基金。在具体持股比例上，平安资管-工商银行-鑫福34号资产管理产品持股有所上升。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为1.78万户，较一季度末增长了3546户，增幅24.91%；户均持股市值由一季度末的26.33万元下降至16.60万元，降幅为36.95%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。