养元饮品中报：固存量与挖增量并举 发挥龙头作用助力消费市场提振

近日，养元饮品（603156.SH）对外披露了其2024年半年度报告。上半年，公司实现营收29.42亿元，与去年同期基本持平，实现归母净利润10.3亿元，同比增长12.97%。

今年以来，面对快消品行业竞争加剧，以及有效需求不足的大环境，公司审时度势，坚持“稳存量·创增量”发展原则，以行业趋势及消费者需求为导向，加大创新投入力度，丰富产品梯队并大力开拓新兴渠道。此外，在进一步优化营销策略的同时，公司更积极响应政策号召，引导日常消费，抢占消费者心智，挖掘市场消费潜力。多维发力下，公司整体经营稳中有进，“六个核桃”品牌形象更实现全面升维，为全年高质量发展打下了坚实基础。

紧贴需求完善产品矩阵

有望迸发更大成长潜能

当前，伴随居民生活水平不断提高，健康消费渐成潮流，而植物基产品绿色天然属性高度契合当前消费需求，获得消费者广泛青睐。长年以来，养元饮品紧跟植物蛋白饮料行业发展趋势，专注于核桃仁为原料的植物蛋白饮料的研发、生产和销售，长期创新发展使公司在行业内具备显著优势，并构建了丰富产品矩阵，可持续满足大众口味与消费者需求。目前，公司产品主要包括六个核桃系列和植物奶产品，其中六个核桃系列分为精品系列、养生系列、五星系列、六个核桃2430，而植物奶系列则涵盖养元有机植物奶、植物奶苗条砖、养元早餐豆奶。

近年来，消费者需求分层趋势明显，消费者对于健康、口味多元化需求逐渐细化，并产生了“原料健康、低糖、无糖、精致口感、新鲜味觉刺激”等更多细分需求。为此，养元饮品则紧跟消费需求变化，近年来快速迭代推新各产品线。例如，面向学生、白领等重度用脑人群，公司主打“0蔗糖、0香精、0胆固醇、0反式脂肪”的六个核桃2430，深受消费者喜爱。同时养元饮品还适时推出低糖配方、添加益生元的养生系列，进一步满足中老年及追求健康人群需求。此外公司推出的五星系列则采用无糖配方，蛋白含量较国家标准高45%，并特别添加磷脂，高度适配追求品质生活的消费者。

2024年上半年，养元饮品持续加大创新力度，研发费用支出同比增长47.90%达2067.92万元，加速实现对产品风味、包装等创新。由此公司先后推出了利乐装六个核桃、红枣核桃乳、燕麦核桃乳、养元早餐豆奶等产品。以养元早餐豆奶为例，该新品蛋白质含量3.0g/100ml、膳食纤维含量0.8g/100ml，营养更加全面，在扩充公司植物奶产品矩阵的同时，也更好地满足了消费需求。

据前瞻产业研究院数据显示，我国植物蛋白饮料市场规模不断扩大，整体保持正增长走势，结合植物蛋白饮料渗透率情况，预计2026年我国植物蛋白饮料市场规模将超1400亿元，市场前景广阔。有市场分析人士指出，养元饮品主打产品在我国核桃乳饮品行业处于领军地位，未来伴随行业集中度不断提高，作为行业的头部企业，公司将充分享受市场发展红利，迸发更大成长潜能。

全域渠道布局挖掘增量空间

优化营销渗透多层级消费群体

消费需求分层不仅体现在产品上，在渠道方面也展露无遗。目前来看，注重现场购物体验的消费者多选择商超等传统购物渠道，而注重性价比的消费者则多选择线上零售、团购或折扣店等渠道，同时直播、内容电商、社区团购等凭借流量优势，也已逐渐成为年轻消费族群的核心主流消费渠道。

今年以来，养元饮品在坚持“分区域定渠道独家经销模式”的基础上，根据市场环境变化顺势而为，持续对自身销售渠道精耕细作，形成渠道优势及流量互补的同时，全面构建了传统与新兴渠道共融、线上与线下相结合的全域营销网络。一方面，公司以现有各区域市场经销体系为脉络，针对当前消费流量分化特点，夯实现有布局，持续做强线下传统流通、商超渠道，同时对O2O等细分渠道进行持续拓展。另一方面，公司紧抓新兴渠道崛起的消费趋势，积极围绕“直播、零食折扣、社群”等新兴渠道，大力开展促销，不断创造市场增量。

同时报告期内，养元饮品还进一步优化了营销策略，根据不同层级市场的主流消费水平确定主流价格带，并从优化产品布局、整合渠道资源、开展促销活动等多维角度入手，寻求价格、产品、渠道、促销的最优组合，有效打造营销闭环，进而全力满足消费者多元化需求。

响应政策号召引导日常消费

为提振消费市场发挥龙头作用

眼下，我国制定的《扩大内需战略规划纲要（2022－2035年）》中，明确将“全面促进消费，加快消费提质升级”作为实施扩大内需战略的重要组成部分，倡导健康饮食结构、绿色低碳消费。此外，商务部确立2024年为“消费提振年”，将开展系列消费促进活动，推出更多政策举措。

养元饮品积极响应政策号召，应势而动。报告期内，公司以增强六个核桃日常消费属性为重要工作目标，锚定消费核心痛点与产品特征不断挖掘两者共性。一方面，公司对销售终端开展高频次且形式多样的宣传普及与推广工作，提高销售终端对产品的体验度和认可度，进而全面激活销售终端势能。另一方面，公司结合产品特性，积极甄别目标消费群体，清晰勾勒消费者画像，针对各层级消费者开展多种形式的精准定向产品推广，持续提升品牌形象。例如，公司今年全新打造“六六大顺”超级符号，将传承中华文化基因刻入品牌内核。此外，公司整合媒体资源，加强央视、卫视、广播等权威媒体合作扩大品牌声量，并借助新兴流量平台，实现与消费者的深度交互，将产品特性与品牌理念厚植人心，进而不断扩大市场份额。

“经常用脑，多喝六个核桃”，这句早已家喻户晓，红遍大江南北。百尺竿头更进一步，眼下的养元饮品，以存量为基石、增量为驱动，正不断通过产品、营销、渠道等多维提升与共振，助推“六个核桃”品牌形象全面升维，并以此持续积蓄向上发展动能，更好地满足日益变化的消费需求。而在扩内需、促消费、稳增长经济大背景下，养元饮品也有望为提振消费市场发挥行业龙头带头作用，其未来的表现值得期待。