腾龙股份：2023年净利润同比增长57.54% 拟10派1.6元

中证智能财讯 腾龙股份（603158）4月27日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入33.04亿元，同比增长23.74%；归母净利润1.94亿元，同比增长57.54%；扣非净利润1.86亿元，同比增长112.76%；经营活动产生的现金流量净额为2.83亿元，同比增长95.42%；报告期内，腾龙股份基本每股收益为0.4元，加权平均净资产收益率为9.66%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派1.6元（含税）。

以4月26日收盘价计算，腾龙股份目前市盈率（TTM）约为19.86倍，市净率（LF）约为1.83倍，市销率（TTM）约为1.17倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

截至2023年末，腾龙股份三年营业总收入复合增长率为20.05%，在底盘与发动机系统行业已披露2023年数据的82家公司中排名第19。三年净利润复合年增长率为9.57%，排名38/82。

年报称，公司是一家专注于汽车热管理零部件研发、生产和销售的国内领先的汽车零部件制造商，公司依托汽车热管理系统零部件、汽车发动机节能环保零部件两大业务板块，为客户提供广泛应用于传统发动机汽车、混合动力汽车、纯电动汽车的汽车零部件产品，同时公司在氢燃料电池领域有着积极的布局和拓展。

分产品来看，2023年公司主营业务中，汽车热管理系统零部件收入20.14亿元，同比增长24.19%，占营业收入的60.95%；汽车用橡塑类零部件收入6.34亿元，同比增长15.25%，占营业收入的19.19%；EGR系统及传感器收入5.80亿元，同比增长31.62%，占营业收入的17.57%。

截至2023年末，公司员工总数为4786人，人均创收69.03万元，人均创利4.06万元，人均薪酬10.85万元，较上年同期分别增长9.73%、39.70%、1.83%。

2023年，公司毛利率为22.98%，同比上升0.36个百分点；净利率为7.08%，较上年同期上升1.36个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为26.24%，同比上升4.09个百分点，环比上升3.78个百分点；净利率为6.99%，较上年同期上升4.67个百分点，较上一季度下降1.53个百分点。

分产品看，汽车热管理系统零部件、汽车用橡塑类零部件、EGR系统及传感器2023年毛利率分别为20.62%、24.28%、29.58%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额11.77亿元，占总销售金额比例为35.62%，公司前五名供应商合计采购金额3.98亿元，占年度采购总额比例为20.89%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为9.66%，较上年同期增长3.18个百分点；公司2023年投入资本回报率为8.29%，较上年同期增长2.19个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为2.83亿元，同比增长95.42%，主要系报告期内销售商、提供劳务收到的现金增长所致；筹资活动现金流净额-9784.32万元，同比减少7406.60万元，主要系报告期内偿还借款所致；投资活动现金流净额-2.33亿元，上年同期为-3187.91万元，主要系报告期内建设厂房、购置固定资产增加所致。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为1.29亿元，上年同期为-1.05亿元。

2023年，公司营业收入现金比为76.38%，净现比为145.68%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.77次，上年同期为0.68次（2022年行业平均值为0.56次，公司位居同行业30/98）；固定资产周转率为3.98次，上年同期为4.00次（2022年行业平均值为2.49次，公司位居同行业23/98）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为3.41次、3.01次。

2023年，公司期间费用为4.30亿元，较上年同期增加7019.46万元；但期间费用率为13.02%，较上年同期下降0.47个百分点。其中，销售费用同比增长13.69%，管理费用同比增长8.56%，研发费用同比增长41.47%，财务费用同比增长2.72%。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司货币资金较上年末增加33.70%，占公司总资产比重上升1.74个百分点；应收票据较上年末减少43.34%，占公司总资产比重下降1.71个百分点；固定资产较上年末增加20.28%，占公司总资产比重上升1.49个百分点；长期股权投资较上年末减少13.03%，占公司总资产比重下降1.15个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司应付票据较上年末增加85.95%，占公司总资产比重上升2.50个百分点；长期借款较上年末减少80.00%，占公司总资产比重下降3.01个百分点；短期借款较上年末增加15.95%，占公司总资产比重上升0.70个百分点；应付账款较上年末增加8.43%，占公司总资产比重下降0.43个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为8.86亿元，占净资产的42.05%，较上年末增加8110.61万元。其中，存货跌价准备为4826.7万元，计提比例为5.17%。

2023年全年，公司研发投入金额为1.59亿元，同比增长41.47%；研发投入占营业收入比例为4.82%，相比上年同期上升0.60个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

年报称，目前公司及子公司拥有汽车热管理系统等各类专利技术300余项，其中发明专利近30项。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为48.47%，相比上年末上升1.10个百分点；有息资产负债率为19.96%，相比上年末下降1.79个百分点。

2023年，公司流动比率为1.35，速动比率为0.93。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为李霞、邓电明、华泰证券股份有限公司、常州智联投资咨询中心(有限合伙)、蒋学真、李军，取代了三季度末的钟萱、MORGAN STANLEY & CO. INTERNATIONAL PLC.、UBS AG、杜运志、中国农业银行股份有限公司-富国中证500指数增强型证券投资基金(LOF)、林松青。

值得注意的是，根据年报数据，腾龙股份17.66%股份处于质押状态。其中，第一大股东腾龙科技集团有限公司质押8667.60万股公司股份，占其全部持股的64.80%。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为6.51万户，较三季度末增长了4.1万户，增幅170.87%；户均持股市值由三季度末的15.27万元下降至7.35万元，降幅为51.87%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。