腾龙股份：2024年上半年净利润1.15亿元 同比增长48.82%

中证智能财讯 腾龙股份（603158）8月23日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入17.36亿元，同比增长16.29%；归母净利润1.15亿元，同比增长48.82%；扣非净利润1.08亿元，同比增长51.44%；经营活动产生的现金流量净额为1.94亿元，同比增长47.53%；报告期内，腾龙股份基本每股收益为0.23元，加权平均净资产收益率为5.31%。

公告称，公司营业收入变化主要由于报告期内汽车热管理系统产品、EGR产品收入增长。

以8月22日收盘价计算，腾龙股份目前市盈率（TTM）约为14.19倍，市净率（LF）约为1.51倍，市销率（TTM）约为0.93倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入8.77亿元，同比增长7.63%，环比增长2.23%；归母净利润5818.16万元，同比增长44.79%，环比增长2.65%；扣非净利润5330.15万元，同比增长39.21%，环比下降2.31%。

半年报称，腾龙股份是一家专注于汽车热管理零部件研发、生产和销售的国内领先的汽车零部件制造商，公司依托汽车热管理系统零部件、汽车发动机节能环保零部件两大业务板块，为客户提供广泛应用于传统发动机汽车、混合动力汽车、纯电动汽车的汽车零部件产品。同时公司在氢燃料电池领域有着积极的布局和拓展。

2024年上半年，公司毛利率为21.64%，同比上升0.41个百分点；净利率为7.80%，较上年同期上升1.51个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为19.86%，同比下降0.35个百分点，环比下降3.60个百分点；净利率为7.90%，较上年同期上升1.84个百分点，较上一季度上升0.22个百分点。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为5.31%，较上年同期增长1.38个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为4.29%，较上年同期增长0.78个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为1.94亿元，同比增长47.53%；筹资活动现金流净额2968.23万元，同比增加1.16亿元；投资活动现金流净额-6816.44万元，上年同期为-1.39亿元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为1631.96万元，相比上年同期下降83.42%。

2024年上半年，公司营业收入现金比为91.11%，净现比为168.48%。

营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.38次，上年同期为0.36次（2023年上半年行业平均值为0.28次，公司位居同行业17/99）；固定资产周转率为1.90次，上年同期为1.99次（2023年上半年行业平均值为1.29次，公司位居同行业24/99）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.71次、1.49次。

2024年上半年，公司期间费用为2.16亿元，较上年同期增加2814.35万元；但期间费用率为12.42%，较上年同期下降0.14个百分点。其中，销售费用同比增长7.01%，管理费用同比增长2.37%，研发费用同比增长23.84%，财务费用同比增长177.28%。

资料显示，销售费用的变动主要因为报告期内业务推广费、职工薪酬、售后服务费增长；管理费用的变动主要因为报告期内职工薪酬增长；财务费用的变动主要因为报告期内汇兑损益变动；研发费用的变动主要因为报告期内研发投入增加。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末增加14.76%，占公司总资产比重上升1.44个百分点；交易性金融资产较上年末减少63.94%，占公司总资产比重下降1.33个百分点；应收账款较上年末减少4.98%，占公司总资产比重下降1.29个百分点；在建工程较上年末增加58.04%，占公司总资产比重上升1.20个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付票据较上年末减少28.76%，占公司总资产比重下降1.82个百分点；短期借款较上年末增加8.11%，占公司总资产比重上升1.28个百分点；应付账款较上年末减少4.25%，占公司总资产比重下降0.83个百分点；长期借款较上年末增加100.00%，占公司总资产比重上升0.65个百分点，主要系报告期内取得长期借款。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为9.4亿元，占净资产的43.17%，较上年末增加5370.03万元。其中，存货跌价准备为4998.21万元，计提比例为5.05%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为46.86%，相比上年末下降1.61个百分点；有息资产负债率为21.84%，相比上年末上升1.88个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为1.39，速动比率为0.93。

半年报显示，2024年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为CITIGROUP GLOBAL MARKETS LIMITED、上证综指交易型开放式指数证券投资基金、UBS AG、高盛公司有限责任公司，取代了一季度末的中信里昂资产管理有限公司-客户资金、信澳新能源产业股票型证券投资基金、景顺长城专精特新量化优选股票型证券投资基金、信澳智远三年持有期混合型证券投资基金。在具体持股比例上，李霞、第一期员工持股计划持股有所下降。

值得注意的是，根据半年报数据，腾龙股份17.66%股份处于质押状态。其中，第一大股东腾龙科技集团有限公司质押8667.60万股公司股份，占其全部持股的64.80%。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为3.96万户，较一季度末下降了7148户，降幅15.30%；户均持股市值由一季度末的8.58万元上升至8.74万元，增幅为1.86%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。