2023年扭亏为盈 “指纹芯片一哥”汇顶科技困局已解？
本报记者 陈佳岚 广州报道
在下游消费电子需求的回暖下，产业链回暖趋势愈加明显，部分产业链公司也在陆续摆脱亏损泥潭。被称为“指纹芯片一哥”的深圳市汇顶科技股份有限公司（603160.SH）预计2023年能扭亏为盈。
近日，汇顶科技公布2023年业绩预告，显示去年盈利1.32亿元到1.82亿元。
这是汇顶科技在2022年业绩亏损后重新扭亏为盈，《中国经营报》记者注意到，汇顶科技能够重新盈利，离不开上游智能手机市场在回暖以及OLED手机占比提升的因素。不过，对于汇顶科技而言，这并不意味着已经摆脱市场竞争加剧、毛利率下滑以及迎来新业务未实现较快增长的困局。而业绩预告发布后也未能提振汇顶科技股价，截至2024年1月31日收盘，公司股价连日下跌。
走出困境？
汇顶科技是一家基于芯片设计和软件开发的整体应用解决方案提供商，主力产品为指纹识别芯片和触控芯片，主要面向智能终端、物联网及汽车电子领域提供领先的半导体软硬件解决方案，其中屏下光学指纹产品在高端手机市场表现强势。
过去几年，受主要产品竞争加剧，出货量与销售价格承压以及消费电子需求疲软的影响，汇顶科技从一家高盈利公司陷入亏损，总市值也从巅峰时期近1800亿元跌至目前的不足300亿元。汇顶科技2022年全年归母公司所有者的净利润为-7.47亿元，归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为-8.6亿元。
2024年1月29日，汇顶科技发布2023年业绩预告，预计期内实现营业收入44.05亿元左右，同比增长30.2%左右；归属于母公司所有者的净利润为1.32亿元到1.82亿元。预计归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润为1.01亿元到1.51亿元。
关于去年能够实现扭亏为盈的原因，汇顶科技方面表示，主要受终端客户需求增加及库存结构调整影响，外加OLED软屏的加速渗透，公司指纹、触控产品依托产品优势实现市场份额的进一步提升，同比上年同期出货量实现大幅增长，库存大幅降低，收入实现30.2%的同比增长。
此外，公司结合市场需求及自身实际情况，调整和优化了相关研发项目，合理分配研发资源并积极提升研发效率，成效明显；同时，公司加强管控销售费用和管理费用，2023年公司销管研费用合计金额同比减少约5.38亿元，同比下降26.5%左右。
而屏下指纹芯片的出货量回暖也与手机市场大环境在2023年下半年开始改善、手机OLED屏占比持续提升不无关系。
根据各家市场调研机构的数据，中国智能手机市场第四季度出货量开始回暖。IDC发布的报告显示，2023年第四季度，中国智能手机市场出货量约为7363万台，同比增长1.2%，在10个季度连续同比下降后首次实现反弹。市场需求逐渐好转，但整体表现仍低于预期。
CINNO Research 资深分析师刘雨实向记者提供的数据显示，2023年，国内智能手机屏下指纹识别占比43%，同比上升10个百分点，主要源于小米、荣耀、华为等主流品牌屏下指纹识别手机销量增长的带动，其中小米同比增幅最大，达129%，荣耀、华为同比分别增长48%和42%。
2023年第三季度，国内OLED智能手机渗透率已提升至67%，出货量同比增长23%。在OLED智能手机出货量同比增加的情况下，屏下指纹识别搭载率呈持续上行趋势占比创历史新高，达45%，而侧边指纹识别占比同比下降12%，后置指纹识别占比下降至1%，前置指纹已淡出国内智能手机指纹识别市场。
事实上，不仅是汇顶科技，欧菲光（603160.SH）日前披露的业绩预告显示，公司亦实现扭亏为盈。欧菲光同时表示是受益于2023年下半年终端客户需求和销售收入大幅增加，正在摆脱亏损。欧菲光未明确透露终端客户是哪家，但据市场上的消息，大概率是华为。此前曾有媒体报道称，欧菲光是华为旗舰机型摄像头模组和屏下指纹等元器件的主力供应商之一。
值得留意的是，汇顶科技也是华为Mate 60系列的指纹识别芯片供应商。随着华为手机恢复供应，相关产业链供应商也在泥潭中复苏。
刘雨实向记者分析：“汇顶科技业绩回暖一方面得益于OLED折叠屏下指纹识别渗透率的上升和汇顶科技主力客户华为在智能手机市场强势回归的带动，另一方面也得益于汇顶分散手机业务风险，开展多元化经营，车载业务规模不断壮大。”
天风国际分析师郭明錤认为，汇顶科技是被低估的国产替代赢家，预估2024年在光学指纹业务会出现强劲增长，并且为OPPO、vivo 等公司提供相关产品。
多元化发展情况待观察
尽管受益于消费电子市场正在复苏，汇顶科技的业绩正在回暖，但摆在汇顶科技面前的低毛利和业务依赖性仍是待解决的问题。
2018年，汇顶科技最大的竞争对手思立微被上市公司兆易创新（603986.SH）收购，随后随着光学屏下指纹技术成为安卓手机市场上的主流，思立微、神盾股份（TWO：6462）、联咏科技等第二梯队厂商开始强势追赶，虹软科技（688088.SH）等新玩家也于2020年下半年入场，不仅让指纹识别芯片行业竞争加剧，也让汇顶科技的毛利率从2019年第三季度的60.79%一路下滑，到2023年半年报，公司综合毛利率已降至41.40%，低毛利率问题仍无法解决。汇顶科技董事长张帆2023年6月曾直言：“指纹芯片技术发展成熟，市场竞争激烈，厂商之间的价格战，也影响了汇顶科技毛利率，从而进一步压缩了利润空间。”
此外，从业务构成来看，在业绩增长陷入困局后的汇顶科技一直在寻求转型机会，但截至2023年半年报，汇顶科技仍有近八成的业务（指纹识别芯片和触控芯片）依赖下游智能手机、平板电脑等消费电子产品。
而2023年上半年，汇顶科技曾因“2023 年第二季度，重要客户突然关停所有芯片产品的研发，导致TWS 项目的验证工作终止”而陷入亏损，业内认为，背后是汇顶科技上市以来，其前五大客户集中度高带来的风险。
财报数据显示，汇顶科技自上市以来，即2016年至2022年，其前五大客户销售额占年度销售额的比例分别为：70.66%、54.31%、65.54%、80.46%、84.34%、60.62%、52.92%。前五大客户销售额占比在减小，但仍超过五成。
为了分散风险，汇顶科技近年也进行产品多元化，积极向汽车领域拓展。日前，汇顶科技向投资者介绍，车规级触摸屏芯片可支持小、中、大尺寸全系列中控屏，已规模商用于日产、三菱、上汽、广汽、比亚迪、理想等众多海外、合资及自主品牌，并覆盖日韩、欧美及中国市场。车规级触摸按键芯片于2023年二季度在知名汽车品牌商用，未来公司还将不断增加触摸按键MCU新品类，引领人车交互创新潮流。
有投资者询问汇顶科技是否研发AI芯片，汇顶科技方面表示，公司一直致力于为客户提供芯片以及完整解决方案，即芯片硬件、软件和算法。公司的指纹产品带有深度学习的AI算法，有助于客户产品的性能不断提升；手机音频软件业务VoiceExperience、AudioCapture，以及车载音频软件业务CarVoice，都是基于AI技术并采用了业界先进技术，来实现产品的智能化和对环境的自适应。在人机交互领域，公司多年来潜心耕耘触控技术，现已拥有覆盖小、中、大尺寸全系触控产品，未来也将搭载基于AI的算法，提供给消费者更好的体验。
在2023年中报中，汇顶科技并未披露新业务具体营收贡献，仅表示，研发项目优化调整，新产品蓄势待发，以期未来打开新的业务增长点。
从目前来看，汇顶科技的股价已然与昔日高光时刻相去甚远，而对于新业务具体贡献如何，何时能迎来高增长，以及公司什么时候能摆脱低毛利率的局面，记者联系采访汇顶科技方面，截至记者发稿，汇顶科技方面暂未给出回复。