上半年净利润腰斩，海通发展关联交易购入3艘油船，溢价超20%

本文来源：时代财经 作者：何铭亮

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10月19日晚间，民营干散货船东海通发展（603162.SH）公告称，将向关联方购买三艘油船，关联交易含税金额为1980万元。

值得注意的是，以1980万元交易金额对比标的物账面原值，海通发展这起关联交易溢价率达26.41%。

海通发展是次新股，于今年3月29日以发行价37.25元/股登陆上交所。截至10月20日收盘，海通发展报15.63元/股，跌2.01%，股价年内累计跌去40.25%，市值已不足百亿。

1980万购入3艘油船

具体来看，海通发展这起关联交易拟由其全资子公司秦皇岛大招石油有限公司（以下简称“大招石油”）向秦皇岛麒驰燃料油有限公司（以下简称“秦皇岛麒驰”）购买三艘油船，关联交易含税金额为1980万元。

公告显示，涉及交易的三艘油船分别为“新海扬3”（建于2017年）、“新海扬7”（建于2021年）和“新海扬10”（建于2021年），其中“新海扬3”交易价格为600万元，其余两艘船舶均为690万元，预计将于今年12月31日前交付。

海通发展解释称，本次交易后公司可进一步整合航运上下游产业链资源，全面构建综合航运生态圈，拓展船舶供油业务，将积极影响公司财务状况和经营成果。

本次交易对手方秦皇岛麒驰，系福州儒思石油有限公司（以下简称“儒思石油”）的全资子公司，而儒思石油为海通发展控股股东、实控人曾而斌控制的企业，因而此次交易构成关联交易。

公告显示，截至2023年9月末，“新海扬3”等3艘油船账面原值合计为1566.37万元，账面净值为1418.05万元。若以本次交易金额（含税）1980万对比标的物账面原值，本次交易溢价率高达26.41%。

来源：海通发展公告截图

时代财经留意到，三艘船舶的船龄已有2～6年，但本交易中减值准备金额为0。

10月20日，时代财经以个人投资者名义致电海通发展证券部时，相关工作人员回应称“我们公司内部的财务和审计有做评估，我们也聘请了外部评估机构做出资产评估，外部评估机构的评估结果就是显示减值准备为0，我们也依据此做了定价参考。”

同日，一名从事船舶交易拍卖的人士也对时代财经表示，“船价有波动，如果这几年市场上同类型船舶船价上涨，那现在交易则可能导致减值准备为0的情况，这种情况较为常见。”

截至2022年底，秦皇岛麒驰净资产为-98.86万元，净利润亏损42.35万元。2023年上半年末，秦皇岛麒驰实现净利润扭亏，为54.58万元，净资产上调至-44.28万元。

时代财经查阅海通发展招股书发现，秦皇岛麒驰为儒思石油持有加油船舶，多年来并无经营收入，但其承担了船舶保险费等持有成本，故截至2022年末，秦皇岛麒驰净资产为负。

上述海通发展工作人员对此回应称，“公告没有披露秦皇岛麒驰的利润与业务构成，我也不好给投资者披露。”

时代财经也留意到，海通发展董事长曾而斌在成立海通发展之前曾从事过油料行业。

据海通发展招股书披露，曾而斌在1996年～2001年任山东临朐蓝天加油站业务经理，2001年至2010年任香港海通石油有限公司福州代表处负责人，2003年～2014年在香港汇荣船只油料补给有限公司任执行董事。

据2023年半年报，曾而斌直接持有海通发展59.46%股权，为公司第一大股东。据招股书披露，曾而斌及其一致行动人合计持有海通发展2.88亿股股份，占公司表决权的77.47%。

船队方面，海通发展以超灵便型干散货船舶为主，截至2023年上半年末，公司自营船队共包含自有船舶29艘、光租船舶2艘（待全部船舶交接完成）。

上市不足一年股价跌去四成

海通发展主要从事国内外的干散货运输业务。

据海通发展介绍，境内沿海运输方面，公司现已成为环渤海湾到长江口岸的进江航线中，煤炭运输货运量最大的民营航运企业之一；国际远洋运输上，海通发展航线则已遍布30余个国家和地区，提供矿石、煤炭、化肥等多种货物的海上运输服务。

过去三年来，干散货运价曾一度飙升。Wind数据显示，波罗的海干散货指数（BDI）在2020年5月探底393点，此后迎来强势回升，一路暴涨超5000点来到2021年10月的高位，但此后逐渐回落。

2021年10月，波罗的海干散货指数（BDI）曾站上5650点高位。来源：Wind

在这轮行情中，海通发展逐渐加大对境外航区的投入，收获不错业绩。

招股书披露，公司境外航区的营收占比在2020年～2022年相继提升，分别达到29.73%、47.93%、61.03%。公司业绩也随之抬升，2020年～2022年，其营业收入分别为6.79亿元、15.98亿元和20.46亿元；同期净利润分别为0.66亿元、5.17亿元和6.71亿元。

不过，干散货航运为周期性行业，在经历2021年的猛烈上涨后，行业正回归冷静。2023年上半年，BDI均值为1157点，同比下降49.25%。

行情冷却下，海通发展业绩有所承压。2023年上半年，海通发展实现营业收入7.36亿元，同比下降20.36%；归母净利润1.34亿元，同比减少54.27%。

海通发展解释称，主要系2023年上半年境内外市场运价同比下滑，营业收入规模同比减少，本期公司完成首次公开发行股票并于上海证券交易所上市，当期中介机构咨询费等费用增加，导致净利润减少。

借助过往三年干散货兴旺的行情，海通发展顺利走完IPO流程，于今年3月29日在上交所主板挂牌上市，当时发行价为37.25元/股，净募资14.28亿元。

不过，受彼时行情回落等多因素影响，海通发展上市即破发。截至10月20日收盘，其股价自上市以来已累计跌超四成，总市值不达百亿。

海通发展本次购入三艘油船，无疑表现出对未来业务的信心，不过实际发展状况或还将随着航运行情继续起伏。

尽管不如过往高峰，但BDI今年以来整体呈缓慢上行趋势，截至10月20日收盘报2071.00点，年内涨幅达36.70%。