税友股份（603171）2025年三季报简析：增收不增利，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期税友股份（603171）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入14.26亿元，同比上升11.1%，归母净利润1.1亿元，同比下降4.74%。按单季度数据看，第三季度营业总收入5.04亿元，同比上升7.36%，第三季度归母净利润3942.26万元，同比上升42.33%。本报告期税友股份应收账款上升，应收账款同比增幅达58.55%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率59.19%，同比减2.2%，净利率7.73%，同比减14.54%，销售费用、管理费用、财务费用总计4.01亿元，三费占营收比28.15%，同比增7.17%，每股净资产6.21元，同比增1.38%，每股经营性现金流-0.61元，同比减136.53%，每股收益0.27元，同比减6.9%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3%，资本回报率不强。去年的净利率为5.82%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为14.71%，投资回报也较好，其中最惨年份2023年的ROIC为1.5%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为15.26%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达249.72%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在1.86亿元，每股收益均值在0.46元。

该公司被2位明星基金经理持有，这些明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是华安基金的刘畅畅，在2024年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为70.29亿元，已累计从业5年298天，擅长挖掘成长股。

持有税友股份最多的基金为华安中小盘成长混合，目前规模为20.0亿元，最新净值3.0665（10月31日），较上一交易日上涨0.94%，近一年上涨8.69%。该基金现任基金经理为金拓。

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