德创环保：2023年亏损4842.48万元

中证智能财讯 德创环保（603177）4月26日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入7.96亿元，同比下降0.16%；归母净利润亏损4842.48万元，上年同期盈利931.92万元；扣非净利润亏损5557.44万元，上年同期盈利1104.08万元；经营活动产生的现金流量净额为7355.13万元，同比增长1797.38%；报告期内，德创环保基本每股收益为-0.24元，加权平均净资产收益率为-13.40%。

以4月25日收盘价计算，德创环保目前市盈率（TTM）约为-33.5倍，市净率（LF）约为4.4倍，市销率（TTM）约为2.04倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，德创环保近三年营业总收入复合增长率为23.35%，在环境治理行业已披露2023年数据的73家公司中排名第13。近三年净利润复合年增长率为17.06%，排名16/73。

年报显示，大气治理业务是公司传统业务，经过近二十年的研发创新和行业经验积累，其产品和服务可满足不同行业各种规模客户的大气治理需求，业务范围覆盖全国三十多个省、直辖市及自治区的火电、钢铁、化工、船舶、建材、冶金等行业，相关产品及服务在中国台湾地区、印度、印尼、泰国、马来西亚、越南等国家和地区得到应用。

分产品来看，2023年公司主营业务中，脱硝催化剂收入3.27亿元，同比增长23.54%，占营业收入的41.12%；脱硫设备收入2.11亿元，同比增长28.16%，占营业收入的26.48%；烟气治理工程收入1.77亿元，同比下降40.01%，占营业收入的22.18%。

2023年，公司毛利率为20.81%，同比下降5.06个百分点；净利率为-7.17%，较上年同期下降8.15个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为17.22%，同比下降12.80个百分点，环比下降0.37个百分点；净利率为-29.77%，较上年同期下降25.65个百分点，较上一季度下降27.01个百分点。

分产品看，脱硝催化剂、脱硫设备、烟气治理工程2023年毛利率分别为25.96%、29.99%、9.83%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额3.53亿元，占总销售金额比例为44.39%，公司前五名供应商合计采购金额1.25亿元，占年度采购总额比例为19.85%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为-13.40%，较上年同期下降16.05个百分点；公司2023年投入资本回报率为-2.33%，较上年同期下降5.75个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为7355.13万元，同比增长1797.38%；筹资活动现金流净额1.49亿元，同比增加6760.58万元；投资活动现金流净额-2.40亿元，上年同期为-7532.83万元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-5851.39万元，上年同期为-7633.80万元。

2023年，公司营业收入现金比为137.85%，净现比为-151.89%。

2023年，公司期间费用为1.90亿元，较上年同期增加1590.49万元；期间费用率为23.92%，较上年同期上升2.03个百分点。其中，销售费用同比增长9.74%，管理费用同比增长2.58%，研发费用同比增长19.89%，财务费用同比增长17.26%。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司应收账款较上年末增加2.71%，占公司总资产比重下降4.35个百分点；在建工程较上年末增加3117.24%，占公司总资产比重上升3.53个百分点；货币资金较上年末减少5.13%，占公司总资产比重下降2.70个百分点；合同资产较上年末减少7.19%，占公司总资产比重下降2.48个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司长期借款较上年末增加117.48%，占公司总资产比重上升6.35个百分点；短期借款较上年末增加13.09%，占公司总资产比重下降2.09个百分点；合同负债较上年末增加204.04%，占公司总资产比重上升2.59个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加1428.59%，占公司总资产比重上升1.20个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为1.77亿元，占净资产的48.03%，较上年末增加263.7万元。其中，存货跌价准备为355.59万元，计提比例为1.97%。

2023年全年，公司研发投入金额为4192.18万元，同比增长19.89%；研发投入占营业收入比例为5.27%，相比上年同期上升0.88个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为77.97%，相比上年末上升3.16个百分点；有息资产负债率为43.85%，相比上年末上升5.46个百分点。

2023年，公司流动比率为0.94，速动比率为0.77。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为宝琳，取代了三季度末的申万宏源证券有限公司。在具体持股比例上，乾弘悦享多策略七期私募证券投资基金持股有所上升，凯石基金-展麟价值精选20号私募证券投资基金-凯石基金飞跃二号单一资产管理计划、乾弘量化对冲三期私募证券投资基金持股有所下降。

值得注意的是，根据年报数据，德创环保12.79%股份处于质押状态。其中，第一大股东浙江德能产业控股集团有限公司质押2670.00万股公司股份，占其全部持股的30.36%。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为1.05万户，较三季度末下降了187户，降幅1.76%；户均持股市值由三季度末的25.67万元下降至23.58万元，降幅为8.14%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。