金牌家居转型阵痛营收净利首双降 股价跌逾70%控股股东七年未减持
长江商报消息 ●长江商报记者 沈右荣
家居行业挑战依旧，金牌家居（603180.SH）经营业绩承压。
10月29日晚间，金牌家居披露了2024年三季度报告。今年前三季度，公司实现的营业收入、归属于母公司股东的净利润（以下简称“净利润”）逾24亿元、1.20亿元，均较上年同期出现下降。
前三季度营收净利双降，是金牌家居2017年上市以来的首次。
近年来，受地产市场调整影响，家居行业受到的波及可想而知。但是，对于金牌家居而言，还多了一个重要因素，即转型阵痛。
公司称，公司推行的新零售及海外战略尚处投入期，刚性成本支出较多。
在调整过程中，今年前三季度，金牌家居门店数净减少74家。
二级市场上，受市场预期等多种因素影响，金牌家居的股价从最高点179.90元/股跌至目前的45.88元/股（后复权后），区间跌幅超过70%。
尽管股价跌幅较大，但金牌家居的控股股东厦门市建潘集团有限公司（以下简称“建潘集团”）依然看好公司发展前景，公司上市七年来，控股股东未进行过减持。
营收、净利罕见双降
经营业绩一直稳健的金牌家居出现了罕见双降。
根据三季度报告，今年前三季度，金牌家居实现的营业收入为24.16亿元，同比下降5.15%；净利润为1.20亿元，同比下降28.09%；扣除非经常性损益的净利润（以下简称“扣非净利润”）为8145.73万元，同比下降25.55%。
2017年5月12日，金牌家居通过闯关IPO登陆A股市场，上市以来，单纯从前三季度经营业绩看，其营收、净利持续增长，今年前三季度为首次下降。从全年业绩看，公司营业收入持续增长，未曾出现过调整，不过，2022年、2023年的同比增速分别为3.06%、2.59%，同比增速首次降至个位数。净利润方面，年度净利润仅在2022年出现过一次调整，2022年的下降幅度为18.03%。
毫无疑问，近年来，房地产市场出现了深度调整，目前，仍处于复苏阶段，这对于处于产业链下游的家居行业来说，影响是显而易见的。
但是，从金牌家居2020年至2023年的经营业绩来看，公司基本上挺住了，保持了营收、净利的增长势头。
今年前三季度，公司为何出现了罕见的营收、净利双降呢？
分季度看，今年一、二、三季度，金牌家居实现的营业收入分别为6.41亿元、8.79亿元、8.96亿元，同比变动11.45%、-5.59%、-13.91%；净利润分别为0.36亿元、0.33亿元、0.50亿元，同比变动11.16%、-24.35%、-44.22%。
季度数据显示，二、三季度的营业收入、净利润同比下降幅度明显扩大。
针对今年前三季度营收、净利罕见双降，金牌家居称，主要原因是地产行业阶段性承压、营业收入同比减少，公司发行可转换公司债券产生的利息费用增加，以及公司推行的新零售及海外战略尚处投入期，前期费用、员工薪酬福利等刚性成本支出较多。
不过，从数据看，公司费用并无明显增长。今年前三季度，公司销售费用2.79亿元，较去年同期减少0.48亿元。管理费用、研发费用分别为1.39亿元、1.46亿元，较去年同期仅有小幅增长。
值得一提的是，今年前三季度，金牌家居的门店数净减少74家，三季度末的数量为3835家。
年年派现整体分红率34.91%
尽管金牌家居的营收、净利首次出现双降，但在公司看来，这是不可避免的转型阵痛。
按照金牌家居的说法，今年前三季度，公司的家装、拎包、局改、海外等业务取得较快增长，新零售战略、海外战略及其业务模式已经跑通，效益逐步显现。
今年上半年，金牌家居境外市场收入为1.66亿元，占收入的比重为10.93%。上年同期，境外市场收入为1.24亿元，占比为8.25%。
金牌家居称，公司拥有品牌、研发设计、大规模定制、营销网络等优势。公司业务品类由厨柜单品逐渐发力衣柜、木门、适老健康家居、智能家居、卫浴阳台、整装产品线、厨电厨柜集成化等领域，形成高品质智慧家居整体解决方案。
2022年、2023年，金牌家居的研发投入分别为2.02亿元、2.28亿元。截至今年6月底，公司共拥有有效专利及软著812项，其中发明专利25项，实用新型400项。
在大规模定制方面，2023年，金牌家居成都智能制造基地实现了行业内首条数字孪生智能生产线，支持多渠道零售与工程，多品类混合通用高效率生产，打造从板材库、生产、成品发货全链路数字化生产标杆，大量节省产线工人，实现了降本、提质、增效。
在销售方面，除了强覆盖的营销网络外，公司门店形态不断创新扩充，店态包含专卖店、综合店、家居馆以及专区。
整体而言，2017年上市以来，金牌家居的经营业绩呈持续增长趋势。2017年，公司营收、净利分别为14.42亿元、1.67亿元，到2023年分别增至36.45亿元、2.92亿元。
上市以来，金牌家居年年派发现金红利。Wind数据显示，其累计已派发现金红利6.77亿元，上市以来平均分红率为34.91%。
二级市场上，金牌家居表现不佳。K线图显示，2018年3月20日，公司股价一度窜高至179.90元/股，较发行价27.85元/股上涨了545.96%。但股价登高后不断回落，今年10月29日的收盘价为19.29元/股，后复权后，与此前高点相比，下跌了约74.50%。
值得一提的是，尽管股价大幅下跌，但金牌家居的控股股东建潘集团依然看好公司发展前景。截至目前，建潘集团持有公司的股权比例为41.52%，上市7年来未进行减持套现。
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