望变电气：2023年净利润同比下降21.31% 拟10派1.5元

中证智能财讯 望变电气（603191）4月26日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入27.18亿元，同比增长7.57%；归母净利润2.35亿元，同比下降21.31%；扣非净利润2.25亿元，同比下降18.55%；经营活动产生的现金流量净额为2.92亿元，同比增长42.83%；报告期内，望变电气基本每股收益为0.7元，加权平均净资产收益率为10.02%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派1.5元（含税）。

以4月25日收盘价计算，望变电气目前市盈率（TTM）约为25.17倍，市净率（LF）约为2.47倍，市销率（TTM）约为2.17倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，望变电气近三年营业总收入复合增长率为27.97%，在输变电设备行业已披露2023年数据的28家公司中排名第7。近三年净利润复合年增长率为18.07%，排名14/28。

资料显示，公司主营业务为输配电及控制设备和取向硅钢的研发、生产与销售。

分产品来看，2023年公司主营业务中，输配电及控制设备收入13.53亿元，同比增长38.52%，占营业收入的49.79%；取向硅钢收入12.93亿元，同比下降13.14%，占营业收入的47.57%。

截至2023年末，公司员工总数为1638人，人均创收165.92万元，人均创利14.32万元，人均薪酬13.05万元，较上年同期分别变化-11.54%、-35.29%、15.95%。

2023年，公司毛利率为17.36%，同比下降2.94个百分点；净利率为8.54%，较上年同期下降3.08个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为11.03%，同比下降9.17个百分点，环比下降4.25个百分点；净利率为2.17%，较上年同期下降9.73个百分点，较上一季度下降6.60个百分点。

分产品看，输配电及控制设备、取向硅钢2023年毛利率分别为15.32%、19.61%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额7.62亿元，占总销售金额比例为28.05%，公司前五名供应商合计采购金额10.93亿元，占年度采购总额比例为52.36%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为10.02%，较上年同期下降6.26个百分点；公司2023年投入资本回报率为7.37%，较上年同期下降7.75个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为2.92亿元，同比增长42.83%；筹资活动现金流净额6.39亿元，同比减少1.86亿元；投资活动现金流净额-5.86亿元，上年同期为-3.75亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-5852.88万元，上年同期为-23882.10万元。

2023年，公司营业收入现金比为78.79%，净现比为124.42%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.65次，上年同期为0.88次（2022年行业平均值为0.60次，公司位居同行业6/31）；固定资产周转率为3.19次，上年同期为4.40次（2022年行业平均值为4.87次，公司位居同行业16/31）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为3.19次、4.70次。

2023年，公司期间费用为1.83亿元，较上年同期增加3065.82万元；期间费用率为6.73%，较上年同期上升0.70个百分点。其中，销售费用同比增长23.57%，管理费用同比增长28.88%，研发费用同比增长5.59%，财务费用由去年同期的-1082.99万元变为-1687.11万元。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司固定资产较上年末增加89.17%，占公司总资产比重上升6.06个百分点；其他非流动资产较上年末减少45.92%，占公司总资产比重下降2.53个百分点；存货较上年末增加14.14%，占公司总资产比重下降2.28个百分点；货币资金较上年末增加47.18%，占公司总资产比重上升1.56个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司长期借款较上年末增加271.15%，占公司总资产比重上升8.53个百分点；应付票据较上年末增加164.23%，占公司总资产比重上升5.24个百分点；应付账款较上年末增加76.99%，占公司总资产比重上升2.43个百分点；短期借款较上年末增加690.54%，占公司总资产比重上升4.47个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为5.09亿元，占净资产的21.29%，较上年末增加6307.22万元。其中，存货跌价准备为575.67万元，计提比例为1.12%。

2023年全年，公司研发投入金额为1.70亿元，同比增长68.98%；研发投入占营业收入比例为6.24%，相比上年同期上升2.27个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为50.96%，相比上年末上升15.62个百分点；有息资产负债率为20.48%，相比上年末上升14.03个百分点。

2023年，公司流动比率为1.83，速动比率为1.53。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为重庆长寿经济技术开发区开发投资集团有限公司、朱冕，取代了三季度末的王礼永、上海灏意投资管理咨询合伙企业(有限合伙)。在具体持股比例上，王育森、詹正弋持股有所上升，扬州尚颀二期创业投资合伙企业(有限合伙)、黄静、香港中央结算有限公司持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为3.22万户，较三季度末下降了1388户，降幅4.14%；户均持股市值由三季度末的15.46万元上升至16.09万元，增幅为4.08%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。