中力股份：11月28日接受机构调研，西部利得基金管理有限公司、中邮证券股份有限公司参与
证券之星消息，2025年12月1日中力股份（603194）发布公告称公司于2025年11月28日接受机构调研，西部利得基金管理有限公司黄浦、中邮证券股份有限公司刘卓参与。
具体内容如下：
一、活动流程
1、参观公司展厅及产线、智慧物流应用场景；
2、公司情况介绍，数智仓储、智能物流情况介绍；
3、第三年度业绩情况交流
4、互动交流。 二、互动交流问：我们关注到公司近年来业务快速发展，核心团队的稳定性与积极性至关重要。想请公司管理层，2025年是否会有新的股权激励计划，以进一步绑定核心人才利益，共享公司发展成果？
答：感谢您对公司人才激励机制的重点关注。建立并完善长期、有效的激励与约束机制，是公司实现可持续发展战略的重要组成部分。在上市之前，公司领导层便通过员工持股平台给予一些核心的技术及管理人员丰厚的激励。在未来的发展规划之中，无论是数智物流上的长久战略规划布局，还是在吸引核心研发人才方面，董事会及管理层已就建立健全长效激励机制的必要性达成共识，并已启动相关的前期研究与论证工作。股权激励计划的具体方案，包括但不限于激励对象、授予条件、行权安排及业绩考核指标等核心要素，均需经过公司董事会、股东会的审议批准后方可实施。公司将会严格按照《上市规则》及《公司章程》等规定，履行相应的决策程序和信息披露义务。请以公司在上海证券交易所网站及指定媒体上发布的公告为准。
问：我们关注到公司的营业收入之中海外占比是较高的，那么您对明年海外市场的变动是否有一个大致的判断呢？
答：感谢您对海外业务这一公司业绩压舱石的高度关注。总体上，公司对明年海外市场的持续增长保持积极乐观的态度。这种信心并非空泛的预期，而是源于公司在过去几年中已经得到验证的、独特的竞争优势。
以美国市场为例，与许多同行业公司不同，在近年的国际贸易环境和关税调整中，公司不仅未受负面冲击，反而成为了受益的一方。得力于2009年收购美国本土叉车品牌BIGJOE并经过多年的深耕，公司已在美国市场建立了深厚的品牌认知和稳定的销售服务网络。当竞争对手因关税问题而被迫提价或供应不稳时，公司能够保证稳定供应并维持有竞争力的价格，这使公司成为美国客户更可靠、更具吸引力的合作伙伴。
公司将利用这一窗口期，进一步加大在美国市场的品牌投入和渠道下沉，从受益者向主导者深化，将暂时的优势转化为长期的市场地位。公司也意识到地缘政治和贸易政策本身是动态的，但灵活的全球供应链和坚实的品牌基础，已经证明了公司能以此抵御风浪，这也是海外业务高占比背后的底气所在。
问：我们关注到其实公司的海外销售收入增长迅猛，外销占比也在不断高，刚刚您也到欧洲的占比是比较大的，欧洲本身的电动化的起步较早，那么您对明年欧洲市场的销售情况是否有一个模糊的预测判断呢？
答：感谢您对公司海外业务，特别是欧洲市场的深入观察。欧洲市场作为公司外销的重要支柱，其电动化进程为公司带来了显著的先发优势。对于明年欧洲市场的展望，公司的判断是基于当前情况的动态评估，主要围绕以下几个核心维度
（1）基本盘稳固性与增长惯性基于欧洲市场既有的绿色物流政策、旺盛的终端需求以及公司已建立的品牌与渠道优势，公司对明年欧洲业务的基本盘保持审慎乐观。预计现有的增长势头有望得以延续。
（2）关键变量——地缘政治因素的影响在乐观的基调之外，公司也在关注一个最大的不确定性来源俄乌战争局势及其衍生影响。这一因素对公司的影响路径是双向且复杂的
①风险规避与当前策略由于公司的美国业务占比正不断提升，因此必须高度关注并严格遵守相关的国际贸易法规与制裁条款。公司目前对俄罗斯及相关高风险区域市场持非常谨慎的态度，并主动规避了相关业务，以确保全球业务不受到任何潜在的连带风险或反制措施影响。这是公司全球战略安全的首要考量。
②潜在机遇与未来可能另一方面，从长期视角观察到，冲突后的重建工作必然涉及大规模的基础设施建设和物流搬运需求，这将为公司的产品创造出潜在的、可观的增量市场。因此，战争局势的最终演变，将直接影响公司对该区域市场的后续决策和资源投放。
因此综合来看，抛开突发性事件不谈，仅就现有市场趋势而言，公司对明年欧洲市场的销售前景抱有正向预期。然而，最终的增速水平将在很大程度上受到上述地缘政治局势演变的影响。公司会密切关注事态发展，并做出及时、灵活的策略调整。当然这仍是基于当前信息的初步判断，实际业绩请以公司后续发布的定期报告为准。
问：我们关注到，公司的产品主要是电动叉车，根据24年年报之中披露电动叉车包括电动平衡重乘驾式叉车（Class I）、电动乘驾式仓储叉车（Class II）和电动步行式仓储叉车（Class III）这三大类，那么您觉得这三大类哪一类的增速会更快呢？
答：感谢您对公司产品线的细致研究。关于Class I, II, III这三类电动叉车未来的增速判断，公司对三大产品线的业务基础充满信心。公司认为电动平衡重乘驾式叉车（Class I）在未来具备最大的增长潜力和最快的增速预期。
公司在III类叉车领域已经建立了显著的领先优势，市场占有率很高，品牌、渠道和产品力都得到了市场的充分验证。这个市场对公司而言是一片需要持续深耕和巩固的存量沃土，增长更为稳定和可预测。而相比之下，I类叉车所面对的是一个更为广阔的、正在经历油改电浪潮的存量市场。目前这个市场的电动化渗透率仍有巨大提升空间。对于公司而言，这更像是一片充满机遇的增量蓝海，公司将在此领域投入更多资源，致力于将其打造为公司的第二增长曲线。与内燃叉车相比，电动平衡重叉车在全生命周期成本上拥有压倒性优势，尤其是在能源消耗和维护保养成本方面。随着环保法规趋严和企业对运营成本控制的日益精细化，这一替代趋势正在加速，公司正在积极推动这场替代浪潮。公司相信凭借在电动技术领域的深厚积累，能够为客户提供比传统内燃叉车更具经济性和环保价值的产品解决方案，从而在广阔的Class I市场中抢占更大份额。
问：海外的市场之中，Class I, II, III这三类电动叉车哪一类更加流行呢？
答：您这个问题非常关键，它直接关系到公司海外产品策略的精准性。从深耕海外市场的经验来看，三类产品的需求分布呈现出非常清晰的格局，即以Class I和Class III为绝对主力，Class II作为重要的补充。
问：我们关注到，从刚刚您的讲解来看，无人叉车确实在智能化方面具有优势，那么从客户的角度来看，下游的接受度如何呢？
答：非常感谢您提出这个关键问题。无人叉车作为行业未来的重要方向，其市场接受度呈现出明显的分层与差异化特征，因此案并不统一。
对于广大中小型制造企业而言，其情感认同高，特别是长期的使用公司传统叉车产品的客户，对品牌有很高的信任度，对新技术也抱有开放和好奇的态度。然而应用场景通常是零散的、非连续性的搬运任务。从投资报率角度看，初始投资的门槛相较于其能带来的效率提升，说服力仍需时间积累。
而对于大型物流以及规模化制造企业而言，无人叉车的接受度较高，已成为明确的增长驱动力。 大型汽车零部件制造商等为代表的客户，是当前无人叉车落地的主力军。尽管在极限速度或应对极端复杂多变的场景时，无人叉车可能暂时无法完全媲美熟练工人的灵活性，但其带来的综合优势是颠覆性的
①人工成本优势实现24小时连续作业，有效应对用工难、用工贵问题，管理成本显著下降；
②场地与效率优势通过精准调度和行驶，提升空间利用率和吞吐效率，优化整个物流动线；
③安全与标准化优势彻底杜绝人为操作失误，保障人、货、场的安全，并实现流程的数字化与标准化。
总结来看，下游接受度是分阶段的。目前高端市场的需求已经爆发并持续增长；而中低端市场的觉醒，将随着技术成本的进一步下降和客户认知的深化而逐步到来。公司的策略是“聚焦高端，引领普适”，全力服务好当前的高需求客户，同时为未来的广泛普及做好技术和产品储备。
问：我们也关注到，随着公司业务的发展25年的研发费用也呈现出显著的增长态势，26年研发费用您预计还会继续保持增长吗？
答：2025年研发费用增长的态势并非简单的成本增加，而是对未来竞争力的投资。公司正全力进军机器人与无人智能物流这一广阔赛道。作为一个技术密集、发展迅猛的领域，为了在这些前沿领域构筑坚实的技术壁垒并推出具有颠覆性的产品，公司必须进行持续的研发投入与高端人才储备的扩大。未来公司将继续在这一战略方向上加大投入，确保技术领先性和产品竞争力。
中力股份（603194）主营业务：电动叉车等机动工业车辆研发、生产和销售。
中力股份2025年三季报显示，前三季度公司主营收入52.43亿元，同比上升8.62%；归母净利润6.85亿元，同比上升5.46%；扣非净利润6.67亿元，同比上升5.49%；其中2025年第三季度，公司单季度主营收入18.12亿元，同比上升7.54%；单季度归母净利润2.38亿元，同比上升3.31%；单季度扣非净利润2.34亿元，同比上升3.14%；负债率37.66%，投资收益1147.56万元，财务费用-5766.41万元，毛利率29.74%。
该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级1家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为52.1。
以下是详细的盈利预测信息：
融资融券数据显示该股近3个月融资净流入1806.31万，融资余额增加；融券净流入7.62万，融券余额增加。
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