国元证券:给予保隆科技买入评级,目标价46.65元

查股网  2025-08-31 13:05  保隆科技(603197)个股分析

国元证券股份有限公司刘乐,陈烨尧近期对保隆科技进行研究并发布了研究报告《2025年半年报点评:底稿构建悬架全链条产品线,国际化加速》,给予保隆科技买入评级,目标价46.65元。

  保隆科技(603197)

  事件:

  8月29日,公司发布2025年半年度报告,2025年半年度实现营收39.50亿元,同比增长24.06%;实现归属于母公司股东的净利润1.35亿元,同比-9.15%;实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润0.98亿元,同比-17.01%。2025年第二季度实现营收20.45亿元,同比增长20.23%,环比增长7.34%;实现归属于母公司股东的净利润0.40亿元,同比-50.76%,环比-58.47%;实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润0.17亿元,同比-68.88%,环比-79.80%。

  投资要点:

  2025H1产能持续提升,国际化加速

  公司产能布局与全球化战略持续深化:

  国内产能维度:合肥园区二期、上海临港及松江新厂区陆续投用,聚焦空气悬架、传感器等新质产品产能布局,精准匹配多维度定点项目的量产需求。通过关键产线升级与产能释放,有效保障重点项目交付节奏,强化国内市场供应韧性,助力公司在智能底盘部件领域巩固份额优势。

  全球拓展维度:匈牙利生产园区加速产能新建,深化智能底盘(空气悬架、传感器等)全球布局,依托本地化产能辐射欧洲及海外市场,同步加强境内外团队协同,提升全球供应链响应效率。伴随国际化战略推进,公司有望进一步突破海外客户壁垒,挖掘全球市场增长潜力。

  公司已成功构建一站式智能悬架解决方案的完整生态

  公司自研的连续阻尼可调电控减振器于2025年7月获得海外知名电动车新势力高端车型定点,生命周期总金额超1.6亿元。通过与量产的空气弹簧、供给单元、悬架控制器等全部件深度匹配,叠加与威孚高科合资布局的全主动悬架电液泵,公司已实现智能悬架解决方案“部件-系统”的全链条覆盖。

  投资建议

  我们预计公司2025-2027年营业收入分别为87.30\106.83\130.72亿元,归母净利润分别为4.35\5.53\6.74亿元,按照当前最新股本测算,对应基本每股收益分别为2.03\2.58\3.14元,按照最新股价测算,对应PE19.59\15.41\12.65倍。维持“买入”评级。

  风险提示

  市场竞争风险、原材料价格波动和供应短缺的风险、新业务发展不及预期的风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,信达证券股份有限公司邓健全研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为45.75%,其预测2025年度归属净利润为盈利5.94亿,根据现价换算的预测PE为13.77。

最新盈利预测明细如下:

该股最近90天内共有4家机构给出评级,买入评级4家;过去90天内机构目标均价为49.29。

以上内容为证券之星据公开信息整理,由AI算法生成(网信算备310104345710301240019号),不构成投资建议。