【国元研究】保隆科技(603197)2025年半年报点评——构建悬架全链条产品线，国际化加速

（来源：国元研究）

文 | 刘乐 陈烨尧

构建悬架全链条产品线，国际化加速——保隆科技(603197)2025年半年报点评

事件：

8月29日，公司发布2025年半年度报告，2025年半年度实现营收39.50亿元，同比增长24.06%；实现归属于母公司股东的净利润1.35亿元，同比-9.15%；实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润0.98亿元，同比-17.01%。2025年第二季度实现营收20.45亿元，同比增长20.23%，环比增长7.34%；实现归属于母公司股东的净利润0.40亿元，同比-50.76%，环比-58.47%；实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润0.17亿元，同比-68.88%，环比-79.80%。

投资要点：

2025H1产能持续提升，国际化加速

公司产能布局与全球化战略持续深化：

国内产能维度：合肥园区二期、上海临港及松江新厂区陆续投用，聚焦空气悬架、传感器等新质产品产能布局，精准匹配多维度定点项目的量产需求。通过关键产线升级与产能释放，有效保障重点项目交付节奏，强化国内市场供应韧性，助力公司在智能底盘部件领域巩固份额优势。

全球拓展维度：匈牙利生产园区加速产能新建，深化智能底盘（空气悬架、传感器等）全球布局，依托本地化产能辐射欧洲及海外市场，同步加强境内外团队协同，提升全球供应链响应效率。伴随国际化战略推进，公司有望进一步突破海外客户壁垒，挖掘全球市场增长潜力。

公司已成功构建一站式智能悬架解决方案的完整生态

公司自研的连续阻尼可调电控减振器于2025年7月获得海外知名电动车新势力高端车型定点，生命周期总金额超1.6亿元。通过与量产的空气弹簧、供给单元、悬架控制器等全部件深度匹配，叠加与威孚高科合资布局的全主动悬架电液泵，公司已实现智能悬架解决方案“部件-系统”的全链条覆盖。

风险提示

市场竞争风险、原材料价格波动和供应短缺的风险、新业务发展不及预期的风险。

本报告摘自国元证券2025年8月30日已发布的《构建悬架全链条产品线，国际化加速——保隆科技(603197)2025年半年报点评》，具体报告及分析内容请详见报告。若因对报告的摘编等产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。

分析师介绍

分析师 刘乐

执业证书编号 S0020524070001

分析师 陈烨尧

执业证书编号 S0020524080001